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梁亨
進入下半年，在投資信心略為回升帶動區域股市反彈下，推動摩根士丹利新興歐洲指數本月的反彈超過9%。但是受歐洲債務危機及衍生的影響，指數於5月中下旬一度倒退回去年9月初的水平，使得指數今年以來仍錄得逾5%累計跌幅，表現美元差於摩根士丹利新興市場指數約跌4%。由於新興歐洲地處歐債風暴區，歐債問題未完全解決前，新興歐洲基金還是不沾手為宜。
據基金市場策略員表示，雖然加勒比海風暴正在助長有關美國石油供應趨緊的預期，油價創三周高點後，原油價格短期可能持續高點盤整，會為以俄羅斯為主的新興歐洲股市提供激勵。而據EPFR統計，上周國際資金單周淨流入新興股市基金金額達到30.73億美元，是連續第七周的資金淨流入。不過既然市場仍然存在諸多不明朗因素，現階段仍未是投資相關基金的理想時機。
比如佔近三個月榜首的貝萊德新興歐洲基金，主要透過投資不少於70%資產在發展中的歐洲國家公司股票，以盡量達致提高總回報為目標。上述基金在2007、2008和2009年表現分別為33.78%、-69.61%及92.82%，其平均市盈率和標準差為8.76倍及42.55%，而資產百分比為資產比重為93.41% 股票、3.75% 現金、2.83% 其他及0.01% 債券。
貝萊德新興歐洲基金的地區分布為93.23% 新興歐洲、4.74% 已發展歐洲大陸、1.08% 北美、0.94% 非洲、0.01% 新興亞洲及0.01% 英國；上述基金的資產行業比重為36.29% 能源、29.14% 金融服務、11.32% 電訊、8.31% 工業用品、6.03% 公用、5.86% 消費用品、1.74% 消費服務、1.17% 商業服務及0.14% 傳媒。至於有關基金的三大資產比重為9.46% Gazprom O A O 144A、7.21% Ak Sberegatelny Bank Sberbank及6.66% OJSC OC Rosneft GDR。
融資市場緊張 利淡股市
有智庫機構指出，去年的金融危機，包括俄羅斯、烏克蘭、哈薩克、保加利亞、捷克、匈牙利、羅馬尼亞、土耳其等新興歐洲國家潛在的經濟增長，平均倒退了10年。而歐洲財政問題將令全球金融資本市場持續處於強烈緊張狀態，使得高波動的新興歐洲股市未來一段時間將不容易有好表現。
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