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群益證券（香港）研究部董事曾永堅
環球投資市場氣氛持續轉好，令資金持續流進風險資產，以周二收盤價計，MSCI環球指數及Stoxx Europe 600指數分別微升0.1%及0.4%，而美股道指昨則微升0.12%至10537點，不單收復早前失地，更自年初至今錄得上升1.05%。但投資市場開始憂慮美國經濟前景，將影響資金持續進場意慾，因剛公佈的美國七月份消費者信心跌至50.4，低於市場預期的51，反映就業市場仍然未真正穩定之下，私人消費前景受到考驗，相信美國消費市場前景將成為影響資金短期增持股票的因素。
儘管美股近期受惠企業普遍公佈理想業績，就標普500指數成份股中已公佈第二季業績的179家公司，當中82%的季度業績表現優於市場於7月12 日修訂預估的平均值，但因第二季業績只是遞後指標，而在預示經濟前景的領先指標皆反映經濟放緩風險增加之下，將影響資金短期內進一步進場的意願，特別是股票市場已作一定程度的估值上調以反映企業剛公佈的業績狀況。
事實上，真正能最早反映美國經濟前景的每周領先指數下稱ECRI指數(由美國經濟周期研究所研製並於每周五公佈)，自今年五月起其每周變幅皆呈現持續下跌，每況愈下的趨勢，7月16日一周由上周-9.8%進一步跌至-10.5%，連續第七周呈現負數即下跌狀況，正反映美國經濟基本面轉差。相信未來美國公佈的經濟數據將會陸續反映經濟轉弱的實況，對資金流向構成一定程度的轉向壓力。
港股短期受惠環球股市刻下的偏好氣氛，特別是投資人憧憬中、港企業業績因素，將支撐恆指短期徘徊於20,700至21,300區間。
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