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早前亦有證券商表示有意發行人民幣牛熊證，荷蘭合作銀行股票衍生部副董事黃集恩指，人民幣牛熊證的發行比較簡單，因並不涉及換股，只涉及現金交易，只要發行商有足夠的QFII額度，在內地買賣相關A股作對沖風險，便可在本港發行A股的人民幣牛熊證。相反，人民幣A股輪的情況較複雜。
他指，由於A股窩輪涉及換股，雖然很少投資者真的去換股，但理論上，內地要放寬其居民持有境外股票，及境外投資者持有A股的限制，才能出現A股輪。
A股輪涉換股較複雜
不過，黃集恩強調，人民幣輪除了可與A股掛鈎外，也可選擇與外匯、ETF掛鈎。「總而言之，即使小QFII順利出台，但內地很多限制若未能放寬，人民幣產品的發展亦只能小步小步前進。」
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