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群益證券（香港）研究部董事 曾永堅
近期傳統避險資產的價格持續走高，反映市場的避險情緒升溫，故對美國與德國的公債需求持續上升，另黃金與期貨市場的反應亦顯示投資市場的避險與對抗美元貶值及長期通脹的需求正在增加。事實上，周一美國2年期至30年期公債孳息率昨進一步走低，其中2年期公債孳息率曾跌至0.4882%的歷史低水準，而10年期公債孳息率昨降至2.577%報收，令2年期及10年期孳息率息差收窄至2.09%，此為2009年4月以來的最低水平。無可否認，美國聯儲局將於8月內購買5年期至10年期公債對有關產品價格具利多作用，不過，從傳統避險資產近期整體強勢推斷，投資市場的避險需求實際有所增加，意味股市短期內整體表現難望有突破。
港股方面，在環球投資市場目前的大氣候下，大盤亦難望有較突出的表現，不過，鑑於權重股及中資大型股陸續公佈中期業績，相信市場憧憬業績的因素，將對大盤構成一定程度的利多，令恆指及國指短期內大跌的風險降低。內地股市近期的彈升趨勢亦對港股構成利好作用，而在美元匯價未有呈現持續大幅彈升的前提下，預估港股場內的流動資金仍然較充裕，將傾向尋找具政策面及下半年獲利能力前景能見度較高的落後板塊及個股為主，至於恆指則預測徘徊於20,500至21,500區間震盪。
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