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梁亨
印度SENSEX指數今年以來在外資與本土資金超買步調同步的推動下，錄得約3%的升幅，表現不過不失。不過面對全球股市調整時，印股未來12個月預估市盈率約16倍，以目前稍微偏高的估值，能否支撐股價表現，便存在不確定因素。基於全球經濟復甦步伐有放緩跡象，印股本身估值又不便宜，因此相關基金還是不沾手為宜。
進入下半年，印度大盤SENSEX指數於17,679點起步，在政府積極改善財政赤字，並持續推動基礎建設，可望為經濟增長帶來支持，加上自2002年以來，除2009年外，都是下半年表現優於上半年，在多方面利好因素憧憬下，指數於8月中一度來到今年新高的18,475點。據基金市場策略員表示，今年來大盤指數3次上攻18,000點關卡，近期傳出印股可望向外國散戶開放，使得至8月中止流流入新興股市的外資，印股就佔流入35%的份額；印股可能進一步開放，的確是有助刺激投資。
比如佔近三個月榜首的東方匯理印度基金，主要是透過不少2/3資產投資於印度公司股票或股票掛鈎工具，以達致長期資本增值。上述基金在2007、2008和2009年表現分別為83.81%、-66.8%及89.15%，其平均市盈率和標準差為17.95倍及43.61%，而基金的資產百分比為97.89%股票及2.11%現金。
東方匯理印度基金的行業比重為35.09%工業用品、30.73%金融服務、11.39%電腦軟件、10.17%消費用品、5.14%健康護理、2.58%公用、1.85%商業服務、1.38%消費服務、1.21%傳媒及0.45%能源。至於上述基金三大資產比重股票為9.37%Reliance Industries Ltd.、9.3%Infosys Technologies Ltd.及6.01%Housing Development Finance Corporation Ltd.。
此外印儲行7月底調升附買回利率0.25厘至5.75%，並調升附賣回利率0.5厘至4.5%，成為今年3月來連續第4度加息，為目前加息次數最多的亞洲國家。
通脹壓力大 加息延續
由於當地批發物價指數今年以來一直處於10%的高水準，通脹壓力沉重，因此市場預期印儲行年底前仍有0.52-0.75厘的加息空間，而與印度關係密切的美國經濟，上季年僅為2.4%的低於預期增幅，能否完成印儲行至明年3月止的本財政年度8.5%經濟增長目標，還須拭目以待。
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