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日本央行和政府雙管齊下，希望遏抑日圓升勢和刺激經濟，結果只是「雷聲大雨點小」，反而暴露出日本在振興經濟上已是黔驢技窮。日股昨日暴跌，日匯續升，猶如向決策者「摑一巴掌」。
日圓上周升至15年來高位，升勢未有止步跡象，對出口業的傷害越來越深。日本政府最近調查發現，日圓升值將延長極具殺傷力的通縮循環，許多企業亦正考慮將生產線遷移至海外，這勢必進一步打擊日本經濟。
決策者也深知日匯高企的遺禍，但問題根源在於全球經濟惡化，令日圓成為資金避難所，日本政府沒能力自行解決。擴大貸款工具規模根本搔不著癢處，因日本央行自金融危機以來，一直維持0.1厘超低息，問題不在於銀行缺乏資金放貸，而是在經濟呆滯的情況下，企業和家庭根本無借貸意慾。
市場人士預期，日本當局下一步將是6年來首次全面干預日圓，人為壓低匯價。但美國和歐洲似乎樂於讓本身貨幣疲弱以刺激出口，若各個主要經濟體不團結，單靠日本一己之力干預外匯市場，只會事倍功半。 ■翟韋
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