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【本報訊】（記者 涂若奔）中國近期在減持美債的同時，大幅增持日本和韓國債券。根據此前日、韓兩國公佈的數據披露，中國今年上半年共計增持1.73萬億日圓（約203億美元），創5年來最高紀錄。增持韓債亦增加了一倍多，增幅達111%至3.99萬億韓圜（約34億美元）。分析普遍認為，中國此舉不僅是出於「外匯多元化」的考慮，亦是因為亞洲債券現時收益較高兼較安全，但長期來看，美債仍將在外儲佔主要地位。
增持日債1.73萬億 為05年7倍
日本財務省公佈的報告披露，截至今年6月底，中國已連續6個月繼續增持日本國債，上半年增持總額為1.73萬億日圓，是05年全年總額的7倍，也是中國自05年以來對日債增持最多的一年。韓國金融監督院（FSS）亦披露，中國持有韓債08年底僅為796億韓圜，但去年底已增至1.87萬億韓圜，今年上半年再進一步增至近4萬億韓圜的水平，成為僅次於盧森堡和美國的第三大韓國債券淨增持國。
除增持亞洲國家國債外，中國外儲還在今年7月購得至多4億歐元的西班牙10年期債券。此輪中國主動調整外儲結構正在取得良好效益，國家外匯儲備局近日公佈的國際收支平衡表初步統計數據顯示，上半年中國國際儲備資產增加1,780億美元，同比增長8%。
中國社科院世界經濟與政治研究所國際金融室副主任張明(見圖)指出，截至2010年6月底，中國的外匯儲備高達2.45萬億美元，如何實現外儲保值增值，是儲備經營管理部門的重要課題。中國在上半年增持日本、韓國國債主要目的，是出於外匯儲備資產多元化的考量。
專家評日債美債 「壞與更壞之選」
不過張明亦指出，日債收益率很低，且日本國內的一系列制度性因素如人口老齡化、高政府債務、流動性陷阱等，均會影響中長期日債的可持續性。故認為中國在日債與美債之間的選擇，是「在壞與更壞之間的無奈選擇」，未來是否會繼續大幅增持日債仍有待觀察。
中國農業銀行高級專員何志成也稱，由於日債的購買者絕大多數都是日本人，因此反而更不安全。他認為，安全的國債市場一定是流動性很大、購買者多元的國際化市場，而日債卻是流動性、收益性均很差的投資品，況且日本負債率在發達國家中最高，將來極可能發生債務危機。並指出，日債不宜多買，歐債亦存較多隱患，中國外儲的選擇面其實很窄。除了增加進口，未來外儲的主要投資市場仍是美債。
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