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金榮財富管理首席基金經理 中國北方金銀業首席顧問 史理生
目前美國有25%小業主陷入負資產，而目前約有270萬間被接管住宅單位仍未售出，如美國樓價不能止跌回升，美國經濟很難真正恢復過來。
1966年到1980年通脹率上升，令金價由35美元一盎司升至850美元。2000年至今通脹率升幅進一步下降，金價仍可大升4倍。過去10年美國面對的不是通脹率大升，而是因貨幣泛濫造成資產價格上升，不少生活基本必需品價格不漲反跌，理由是聯儲局眼見90年代日本經濟陷入通縮環境而不能自拔，2001年起美國政府不惜降低美元利率、減稅製造財赤、濫發貨幣去壓低美元匯價，製造資產價格上升潮去對抗通縮。可惜2006年美國樓價回落，2007年更引發全球金融海嘯，這次聯儲局將債券價格推得這麼高，會否引發另一個危機？
伯南克認為，二次世界大戰後，全球經濟最大威脅是通貨膨脹。自80年代中國實施改革開放政策，向全球大量供應消費品，令全球通脹率逐漸回落。到2000年對OECD國家例如美國等最大威脅再不是通脹，而是通縮，因此自2001年1月起聯儲局致力防止通縮在美國出現，因為通縮一旦出現，到時利率即使降至零亦無濟於事，因為人人欲持有現金或忙於減債，再沒有新貸款去投資或增加消費。1930年至1933年美國通縮達年率10%，當時有誰肯借錢投資或增加消費？1933年羅斯福總統上台後宣布將美元貶值（從25美元1盎斯金價降至35美元），以及不准美國人持有黃金，到1934年美國才扭轉通縮局面。(www.upway18.com)
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