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香港文匯報訊 （記者 邱婷）前金管局總裁、中國金融學會執行副會長任志剛（見圖）昨指出，在美國第二輪量化寬鬆政策（QE2）下，資金可能會持續流向新興市場，購買金融等各類資產，使原本已有資產泡沫的地方，風險進一步升溫，呼籲投資者須小心管理相關風險。他同時認為，現在難以界定本港樓市的泡沫程度，但如果影響到市民，政府便要小心處理。
QE2下應做更多壓力測試
任志剛昨出席北京中國投資高峰會時指，美QE2公布在即，全球應做好準備，包括進行更多壓力測試，研究一旦資產泡沫爆破，應如何處理。他指，新興國家要防止大量熱錢的進出造成經濟泡沫及市場波動，可考慮透過貨幣升值、干預匯市或臨時的資金管制措施來控制，而審慎的宏觀經濟政策及監管手段亦有助減少泡沫爆破對金融系統及經濟帶來的損害。不過，對於香港的聯匯，他則認為本港仍然需要保持。
至於市民擔心熱錢流入本港樓市，加劇本港樓市泡沫化，任志剛指出，本地樓市已經並非純粹是香港700萬人的市場，內地居民對香港樓宇亦有需求，故此，他認為現時難以界定本港樓市的泡沫程度，但如果影響到市民，政府便要三思處理。
冀美經濟復甦 聯儲局抽身
任志剛續表示，美國推出第二輪量化寬鬆政策是無可避免，關注量化後，美國信貸市場能否配合以刺激經濟。他指出，歷史上甚少見透過量化寬鬆貨幣政策成功使經濟持續復甦的例子，因該措施容易令本國貨幣信心崩堤。他希望美國經濟可逐步回穩，令聯儲局有機會從市場抽身，否則市場會理解成聯儲局是有意將預算赤字貨幣化，透過印銀紙變相淡化償債壓力。
儲備貨幣全自由兌換非先決條件
他提醒，不要預期政策會對經濟帶來很快及很大的刺激，因為即使市場的流動資金增加，銀行方面亦不會忽視信貸風險，而隨便批出貸款。他並寄望，進一步的寬鬆政策可帶動美國內部需求，以及增加外部對美國產品的需求，令美國經濟不至於再度陷入衰退。
對於市場普遍認為人民幣要成為國際儲備貨幣就必須實現全面自由兌換，任志剛則提出問號，他指出，從主要的可自由兌換貨幣的交易情況來看，外匯市場上95%的交易是投機炒作，僅5%的交易出於實際貿易需求。他暗示，全面自由兌換未必是人民幣國際化的先決條件。
任志剛表示，從實用主義的角度來看，加強全球貨幣體系的最佳途徑就是鼓勵使用替代性儲備資產，例如歐元及日圓已在不同程度上發揮了作用，目前最需要鼓勵使用人民幣。
他強調，中國應積極推進人民幣國際化，可通過強化香港的人民幣離岸市場地位來實現；而為滿足人民幣離岸市場需求，中國應增強人民幣基金及金融工具在本地市場與離岸市場之間的流動性，並放寬人民幣在離岸市場上的兌換限制。
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