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交銀國際
中國鐵鈦 (0893) 收購阿壩礦業及會理財通部分股權。公司周二發布公告稱將通過旗下全資子公司四川淩禦投資出資1.5億元人民幣，收購關聯方川威集團持有的阿壩礦業100%的股權。同時淩禦投資還將出資4.45億元，收購川威集團持有的會理財通7.23%的股權，至此公司將擁有會理財通全部100%的股權。
公司此次收購的阿壩礦業為公司計劃收購中的礦點，阿壩礦業先擁有四川汶川縣毛嶺鐵礦和羊龍山鐵礦75%的股權，兩座鐵礦資源儲量7,816萬噸，加上公司現已擁有的8,000多萬噸鐵礦儲量，公司總的鐵礦儲量將超過1.5億噸。毛嶺鐵礦現儲量1,050萬噸，主要以磁鐵礦為主，平均品位34.47%，未來可以選出品位較高的磁鐵精粉，其銷售價格將高於公司目前的釩鈦磁鐵礦。
毛嶺鐵礦下月進入試產
毛嶺鐵礦將於2010年12月進入試生產階段，預計2011年將有部分產出，我們預計毛嶺鐵礦2011年鐵精礦產量可達6-8萬噸，2012年產能將基本形成，預計鐵精礦產量可達15萬噸。鐵精礦產能鐵礦石（鐵精粉）生產能力230萬噸，預計2010年內可基本達產。羊龍山鐵礦現僅擁有探礦權，公司完成後續必要手續後，將對羊龍山鐵礦進行開發。預計羊龍山鐵礦將於2013年投產，設計產能為10萬噸鐵精礦，屆時阿壩礦業總的鐵精礦產能將提升至25萬噸。
四季度鐵礦價可能再漲
隨著冬儲的到來，四季度國內鐵礦採購將再度迎來一個高峰時期，鐵礦消費量的增長將拉動四季度鐵礦價格走強。公司作為香港市場中唯一一家以鐵礦為主營業務的上市公司，將顯著受益於鐵礦價格的走強。
維持公司「買入」的投資評級。受公司收購阿壩礦業及會理財通部分股權的影響，我們上調公司2010-2012年每股收益分別為0.26元、0.33元和0.41元。我們維持公司「買入」的投資評級，維持公司的目標價為4.9港元，對應2011年的P/E為13倍。
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