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■為減低調控帶來的不利影響，萬科將商業地產開發成為業務的另一個核心內容。 資料圖片
——再融資渠道受限 開發商財務狀況恐惡化
自9月29日中央祭出年內第二輪「組合拳」調控房地產市場至今已近兩月，業內人士普遍預期，這一輪高壓政策至少將持續至明年上半年，內地開發商日益面臨供應放量、銷售受控、土地清查、資金門檻提高等多重壓力，財務狀況恐將迅速惡化。有專家預測，到明年二季度開發商將會放慢開工速度，一些企業倒閉或被兼併。為此近期不少開發商紛紛調整戰略，收縮或轉移戰線，通過各種渠道籌集資金準備過冬。 ■香港文匯報記者 海巖、軼瑋 北京報道
由於十個月銷售情況樂觀，據天相投資對內地60家重點房地產公司的分析顯示，到第三季度末賬面現金創歷史新高，其中萬科的賬面現金315億元人民幣，保利地產、金地地產、首開股份、招商地產的賬面現金也有上百億元人民幣。這意味著開發商們已準備了充足的過冬糧食？
資金回籠慢地產商財政受困
中郵證券最新發佈的報告表示，在今年樓市調控背景下，開發商再融資和重組預案受到重重限制，一年來僅3家企業得以增發，由於融資渠道匱乏，開發商不得不轉向銀行借貸。但隨著近期商業銀行暫停房地產開發貸款，目前地產商基本已無融資渠道。「而房地產開工量沒有大幅下降，支出增加，地產企業財務狀況將迅速惡化。」
有數據顯示，自2009年7月以來，已有近20單地產企業借殼重組方案尚未被審批或已被否決；60多家房地產上市公司的再融資計劃因審核門檻抬高或股價跌破擬定增發價而無法成行。
儘管賬目資金尚較為充裕，但中郵證券報告指出，包括萬科、保利在內的20家樣本公司平均借款比例已達到29.92%，僅次於2006年三季度末的32.83%和2006年末的31.45%。第三季度樣本企業長期借款佔負債比重達37%，為今年來最高水平。
萬科領頭降價促銷帶動仿效
中郵證券地產行業分析師邵明慧認為，第四季度是開發商償還銀行貸款的高峰，還貸之後，地產企業手中的現金會更少。他認為，雖然目前房地產銷售情況還可以保證地產公司的現金流，但是由於調控還在進行，未來銷售一旦出問題，地產企業財務狀況將迅速惡化。
中國房地產協會副會長朱中一認為，開發商要緩解可能出現的資金緊張狀況，最好的方法是認清市場形勢，重新定價，加大降價促銷力度，加快回籠資金。這可能也是眼下唯一的方法。日前，萬科武漢五大在售項目突然宣佈降價促銷。
業內人士認為，作為房地產企業領頭羊，萬科的降價行為有可能帶動其他企業效仿。
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