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■公用股如中電等，受經濟周期影響較小，具抗跌力，加上派息穩定，是不少保守投資者組合中的「穩膽」。資料圖片
香港文匯報訊（記者 余美玉）通脹高企，銀行存款利率完全追不上，為免資產被通脹蠶食，除可考慮抗通脹債券或同類基金，高息股亦是另一出路，傳統上以公用股、房地產信託基金（REITs）及內地公路股較受「食息一族」歡迎。不過，專家提醒，投資者不要單憑一、兩次的派息高低來決定，要留意企業的派息往績，以及業務未來發展是否穩健。
萬利理財總裁張佩儀表示，所謂「高息股」，派息至少要追得上通脹及銀行存款利率，截至今年10月底，本港綜合消費物價指數約2.3%，銀行活期存款利率低至0.001厘，故只要息率有4厘以上，已可抗通脹。不過，揀高息股最重要睇企業是否能長期維持穩定的派息。此外，息率由股息除以股價所得，息率高可以因派息高，亦可能是股價低所致，故投資者不宜單靠股息率作入市指標。
公用股
公用股受經濟周期影響較小，具抗跌力，加上派息穩定，是不少保守投資者組合中的「穩膽」，其中以供應電力的中電(0002)及港燈（將易名電能實業）(0006)為公用股的代表，派息穩定。中電於過去3年，全年股息為2.48元，即使盈利每年均有所下降，但仍然維持其派息水平，未曾向小股東開刀，保持良好的派息紀錄。港燈於08年及09年全年股息為2.11元，以昨日收市價50元計，息率為4.22厘。
香港投資者學會主席譚紹興稱，中電派息穩定，而且按季派息，適合靠利息作生活費的投資者；港燈則向海外發展，收購英國配電資產，如果業務發展順利，有可能增加派息。
風險：雖然公用股波幅較小，有一定的抗跌力，但牛市時亦不會大升，股價或跑輸大市，投資者有機會賺息蝕價。
房地產信託基金
房地產信託基金（REITs）是一種集成信託基金，主要投資於住宅物業、商場、商廈、工廈、貨倉、酒店、停車場及車位等房產項目上，主要收入為租金收益。根據證監會規定，REITs須將最少90%的除稅後淨收益派息，資產負債比率不得超逾45%。目前市場上的REITs較為人熟悉的為領匯(0823)，主要持有屋邨商場及停車場。
康宏理財證券及資產管理董事黃敏碩指，領匯、冠君(2778)及置富產業信託(0778)均是其心水。其中，領匯旗下有多個屋邨商場及停車場，出租率高；冠君則持有朗豪坊及花旗廣場，相信在零售業興旺、寫字樓需求殷切下，出租率不成問題。至於置富計劃翻新旗下商場物業，租值可以睇高一線。
風險：投資者要留意，REITs派息率並非保證，如果基金在營運上虧損，便可能不派息。另基金的主要收入來自租金，故租務年期和租戶類別亦會構成風險，例如短期租約會增加物業空置及租金波動的風險。此外，若租戶集中於個別行業，而這類行業生意不佳，對REITs的收入及現金流都有影響。
公路股
內地有公司專營公路基建，收取車輛過路費為收入，例如江蘇寧滬高速公路(0177)及浙江滬杭甬(0576)，隨著內地汽車滲透率增加，公路股亦越來越吃香，而其派息亦相當不俗。
於眾公路股中，輝立證券董事黃瑋傑較看好越秀交通(1052)。他表示，雖然越秀交通要向廣州政府交出一級公路收費站的經營權，但其實該路段的車流量每年下降，所以亦不算損失，反而可為集團帶來13.1億元的賠償金。
發展方面，越秀將增加高速公路及橋樑投資，最近已四出收購其他公司，黃瑋傑估計，該股全年盈利可達7.5億元，預測市盈率僅約10倍，較江蘇寧滬和滬杭甬的15倍預測市盈率為低。
風險：公司收入主要來自車輛過路費及工程合約收入，故車流量成盈利關鍵，要同時面對新建公路及鐵路的競爭，一旦有更短程及平價的公路建成，或會影響企業收入。
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