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香港文匯報訊 由於盈利預測可望實現，加上區內股票的估值仍具吸引力，瑞銀投資銀行看好2011年亞洲股市的前景。不過，分析師警告稱，本地生產總值於2011年上半年的增長或會回落至長期水平以下。
瑞銀亞洲股票策略師麥克里表示，由於亞洲的流動性充裕，市場對經濟增長的憂慮日漸減輕，加上信貸周期將會改善，相信亞洲股市經重新評估後，當前的折讓將會消失，而市盈率將回復過往的平均水平，甚至可能出現溢價。因此，明年亞洲（日本除外）股票仍然看好。
貨幣寬鬆推高亞股估值
麥克里續稱，經濟增長放緩、失業率高企，影響全球的社會政治形勢，亞洲亦難獨善其身。然而，儘管匯率及資本流動引致的緊張局面或會加劇，爆發全面貿易戰的機會卻是微乎其微，不會使倚賴全球貿易的亞洲區受到不成比例的影響。不過，他補充，如果受到過度寬鬆的貨幣政策支持，亞洲股市的估值會有出現偏高的較大風險。通脹、美國債券收益率急升、政府干預等，亦將繼續帶來風險。
瑞銀投資研究部首席亞洲經濟師吳德愷預期，亞洲（日本除外）的本地生產總值增長將由2010年的8.8%，放緩至明年低於長期水平的7%。他表示，主要假設是亞洲的出口將於明年開始放緩，因而削弱經濟增長。此外，中國將繼續壓抑信貸增長及調高利率，使其貨幣政策趨於正常化。另外，儘管亞洲經濟增長會於明年上半年開始轉弱，但於下半年將會轉強。雖然市場能應付增長轉弱的影響，但通脹升溫卻是一個隱憂。
不過，吳德愷指，首先，亞洲通脹升溫，主要是惡劣天氣觸發食品價格上漲所致，相信有關情況會逐漸改善。另外，相信經濟增長於明年首季放緩，將會壓抑核心通脹。由於預期明年增長放緩、通脹趨穩，明年的利率升幅料會低於預期。
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