|
中銀香港發展規劃部經濟研究處高級經濟研究員 張穎
資金流入香港的主因之一是香港的稅制及監管穩定的因素，增強了香港金融中心的吸引力。除了資金進出自由之外，香港長期以來稅制簡單，稅率較低，加上近幾年來，政府為推動香港作為財富管理中心的發展，實施了一些稅務優惠措施，增強了對國際資金的吸引力。尤其是金融危機以來，英國、法國及德國開始徵收銀行稅，以彌補金融危機中挽救銀行業的成本，而香港和其他受金融危機衝擊較輕的國家和地區無須徵收此類稅項，更顯示香港的低稅港優勢及吸引力。
資金流入香港的主因之二是金融危機後，經濟和財富管理重心出現東移的發展趨勢。08年全球金融海嘯後，歐美經濟持續低迷，而中國內地和香港經濟則強勁增長；加上歐美加強金融監管，以及美國量化寬鬆政策和歐洲主權債務危機使人民幣對外匯率長期保持強勢的預期進一步強化，因此全球資金雲集香港以尋求更好的回報在所難免。
資金東移成為發展趨勢
不僅一些國際銀行把業務基地轉移至香港，以抓住受金融危機衝擊較輕的亞洲經濟蓬勃發展的機遇，而且一些基金尤其是對沖基金也加強在香港拓展，使香港對沖基金管理的資產從2009年3月的553億美元（4,313億港元）增加至目前約5,000億港元，充分顯示經濟和財富管理重心從以往的歐美國家東移至亞洲地區的發展趨勢。
資金流入香港的主因之三是，香港作為國際金融中心的吸引力增強。香港投資市場門類齊全，產品相對豐富，尤其是許多內地大型企業以A+H股形式上市，增加了國際資金在香港市場投資獲利及分享內地經濟高速增長成果的機會。例如隨著資金大量流入，2009年香港恒生指數大幅上升52%至年底的21,873點；而2010年上半年由於有資金流出，恒生指數下調8%，下半年隨著資金流入大幅增加，10月底比6月底，恒生指數上升了14.7%至23,096點，其中許多內地企業的H股股價遠高於A股股價。
而且港股每日平均成交額2009年為620億港元，2010年上半年下降至607億元，2010年9、10月份則分別為732億和931億港元，單日最高時達1,385億港元，仍低於2007年最高為2,098億港元的單日成交額。同時港股集資額於2009年為6,421億港元，比2008年增加50.3%；2010年上半年為1,680億港元，7-10月為3,677億港元，反映港股的股價、交投量和集資額的變動與香港資金流出流入的變化密切相關。此外，香港樓市自2009年以來持續上升近50%，整體樓宇交易量從2008年的月平均9,442宗上升至2009年的11,164宗及2010年的13,499宗，也反映資金流入推動的影響。
資金流入香港的主因之四是，由人民幣國際化推動的香港人民幣離岸市場迅速發展。自2010年6月內地大幅擴展人民幣貿易結算試點範圍，及7月修訂《清算協定》以來，香港的人民幣資金規模顯著增加。根據香港金管局統計，至2010年10月底，香港銀行業人民幣存款已達2,171億元，比2009年底(627億元)和2010年6月底(897億元)分別增長2.5倍和1.4倍。
據金管局統計，今年首10個月，由內地流入香港的人民幣貿易支付額為1,339億元，香港流入內地的金額為330億元，二者之間的差額達到1,009億元。
此外，2010年香港人民幣債券（含國債）的發行額已達到321.8億元，比2009年增加1倍；自2007年以來的累計人民幣債券發行額已超過550億元；同時香港銀行也積極推出人民幣結構存款、基金、保險等產品，為香港市場增加了多元化的投資產品選擇，不僅增強了香港國際金融中心的吸引力，而且進一步強化了香港作為國際資金投資內地金融市場的替代作用。(本文有刪節) (三之二)
|
