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■有分析指,明年新興市場仍會獲得正回報,但回報預期已經過高,擔心如投資者過度樂觀,或會產生泡沫。
香港文匯報訊(記者 余美玉)新興市場今年贏得投資者青睞,明年表現依然被看好,預料吸引大量資金湧入,惟與此同時,亦令人擔心新興市場還能吸收多少新資金,會否形成資產泡沫。統計顯示,今年流入新興市場股票的資金料達1,860億美元,雖然根據國際金融協會預計,明年金額會跌至1,430億美元,但仍較05至09年每年平均620億美元的兩倍多。
回報預期過高醞釀泡沫
市場已有人懷疑投資者可能失去理智,股票資金不斷湧入令估值達泡沫水平,投資者亦可能對長期回報抱不切實際的預期,雖然新興市場過去一兩年表現亮麗,歐美國家央行政策釋出的流動性湧入,帶動雙位回報,但流動性過剩,會推升通脹。
據路透社消息,德銀首席新興市場策略分析師John-Paul Smith認為,明年新興市場仍會獲得正回報,但市場對回報預期已經過高,擔心如投資者過度樂觀,或會產生泡沫,而當泡沫破滅時,對實質經濟有嚴重衝擊。Smith又指,大量資金流入或令新興國家決策高層自滿傲慢,降低改革壓力。
市場規模小易暴起暴跌
一些悲觀派人士指,危機爆發前通常出現大量資本流入,這在新興市場身上或許特別準確,因該類市場相對較小,而且流動性較差,MSCI新興股指的市值,不及標普500指數的三分之一,這表示只要一波大規模資金流入,就會迅速推高資產價格到無法持久的水平,或令新興市場暴起暴跌。
巴克萊表示,目前全球股票基金在新興市場的配置比重為16%,相當於1.5萬億美元,債券比重為7.2%,兩者都接近金融危機前的高位,令人懷疑新興市場資金題材能否持續至明年,故有些投資者表示,寧願布局在擁有新興市場事業的跨國公司,而非直接加碼新興市場。另一種策略則是透過澳洲債券,對沖新興市場的風險,萬一中國經濟硬著陸,澳洲債券將大獲提升。
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