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梁亨
雖然大量資金湧入與經濟增長不一定代表股市會好，但有統計顯示，去年有660億美元從開發市場股票基金贖回，期間有920億美元投入包括金磚四國股市的新興市場股票基金，而金磚四國目前市盈率低於5年平均值。基於中印的龐大消費人口，俄巴的原材料季節性用油需求，讓四國將重回投資主軸，因此相關基金新一年的前景依然樂觀。
儘管金磚四國去年經濟增長除俄羅斯的預期是低於4%外，中、印、巴今年的預期增長均超越7%，而去年內地及香港IPO以528億美元居全球股市募集金額之冠，不過，上證綜指去年全年以累計超過14%跌幅，在全球股市的排名倒數第三，巴西處於平盤，僅印、俄有約16%以及22%漲幅。
據基金市場策略員表示，從去年第四季起，在美國上市的中國公司中只有6家股票價格上漲，期間上市的美國本土公司中則有13家公司股票漲幅超過兩位數，原因是大規模發行新股融資嚴重影響了二級市場的表現，經濟奇蹟從一開始時就反映在股價上。
比如佔近一年榜首的鄧普頓新興四強基金，主要是透過投資金磚四國股市的上市公司股票，以達至資本增值。上述基金在2007、2008和2009年表現分別為49.66%、-61.35%及89.12%，其資產百分比為97.7%股票、2.28%現金及0.02%其他，而基金平均市盈率和標準差為8.71倍及37.21%。
鄧普頓新興四強基金的地區分佈為49.26%新興亞洲、31.05%拉丁美洲及19.69%新興歐洲，而資產行業比重為35.11%能源、31.11%工業用品、23.75%金融服務、3.86%電腦軟件、2.52%消費用品、1.34%商業服務、1%公用、0.71%電訊及0.6%消費服務。至於基金的三大資產比重股票為7.28% Vale S.A ADR、5.78% Petroleo Brasileiro S.A. ADR及4.57% 兗州煤。
通脹若受控 股市可看好
儘管貨幣超發帶來的是通脹升溫，不過若與2008年的金融環境相比較，不論是景氣循環階段、股市市盈率等，都適合資產配置。除非通脹失控，才會為今年的金磚四國股市投下重大變數，因此可以預期的是，今年四國股市和相關基金即使不是表現最好的一年，論前景還是審慎樂觀的。
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