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■李小加指出，港交所正研究成立人民幣資金池。 資料圖片
香港文匯報訊（記者 周紹基）本港今年將迎來第一隻以人民幣計價的股票，為本港的人民幣業務揭開新一頁。港交所（0388）行政總裁李小加昨表示，本港證券市場相關機構已做好推出人民幣股票的大部分準備，首隻人幣新股（IPO）將於年內面世，不過本港未來若要推出更多人幣股票產品，則面臨著人民幣資金流量持續受到限制的巨大挑戰，因此，港交所正研究設立人民幣「資金池」，以便沒有人民幣的投資者買賣人民幣股票，資金池希望在下半年推出。
李小加昨在港交所周年傳媒午宴表示，今年將會有人民幣計價股票上市，但由於投資者手上的人民幣資金目前還不算多，故港交所正研究設立人民幣「資金池」，以便沒有人民幣的投資者買賣人民幣股票，資金池希望在下半年推出。他重申，設立資金池將有利人民幣計價產品在港持續上市，未來重點會放於如何建立長遠的人民幣股份上市及交易機制，而不是希望單單完成數個人民幣產品上市便了事。
資金多寡影響股票市值
李小加認為，目前人民幣股票發展的最大問題，是集資時及上市後都受制於本港的人民幣資金不足，而人民幣的流通量對股票有相當大的影響，原因是資金的多寡可影響股票的市盈率及市值，反而固定收入的產品如債券受影響就較少。但他坦言不知道「資金池」規模要多大，才可支持人民幣股票的長遠發展，他期望發展一個毋須完全依賴人民幣流動資金的模式，但這項工作無人嘗試過，他認為建立這個模式挑戰很大。
他指，一個資本市場需要一個巨大的貨幣資金池來支撐，香港目前的股票市場運作依靠數萬億港元存款的支撐，而且全球資金隨時都可以兌換成港元參與香港股票市場。而據金管局數字，截至去年11月底，本港人民幣存款約為2,800億元。李小加認為，雖然香港的人民幣存款在飆升，但即便存款餘額超過一萬億元人民幣，也未必足夠支撐100隻或更多股票上市及交易的需求。
正與人幣期貨莊家商討
港交所提出的人民幣資金池模式，主旨是有利於新的人民幣計價產品持續在港上市。對於資金池的運作，李小加認為初期應包括容易申請、審批時間短等特點，以方便市場為大前提，待有關機構獲市場及監管機構肯定後，再擴大資金池規模。他指港交所今年會建立系統去配合人民幣股票發展，包括與銀行一同研究，建構有關外匯兌換及其他財務安排，亦正籌備人民幣相關產品以及人民幣期貨的適用系統，並正與有機會擔任人民幣期貨莊家的公司商討，他料系統模式會在未來數周，即農曆年後定案。
推動與內地場外結算銜接
李小加補充，發展人民幣業務及與內地銜接的各項配套，是港交所2010－2012戰略規劃的三大目標之一。為此，港交所制定了人民幣業務戰略，其內容包括爭取修訂政策、建設人民幣基礎設施、拓展內地市場數據業務、開發人民幣產品、推動與內地銜接以及發展場外結算等。
對於李小加料今年港交所將會出現首隻人民幣計價股票或IPO，他回應查詢時不想評論是否已收到申請，只表示，房地產信託基金(REIT)的確較人民幣股票更易推行，主要由於REIT屬於定息產品，對人民幣流通量的依賴較少。但他表示，各方已基本做好以人民幣計價的股票產品的準備工作，股票發行人興趣極大，本港相關的監管架構能支持上市及交易，證券市場基礎設施大部分已準備就緒，包括券商在內的仲介機構也即將完成準備工作。
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