新鴻基：恒指今年合理值27000

http://paper.wenweipo.com [2011-01-12] 我要評論

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　■張國銘(右)預期，內地今年通脹續高企，料高位達6.5%。旁為唐登。香港文匯報記者周紹基攝

　香港文匯報訊（記者周紹基）新鴻基金融昨日發表研究報告指，現時股票價值不昂貴，以港股盈利率與美債孳息率比較，今年恒指的合理值應為27,000點，國指則為15,000點，介乎市盈率11.5至12倍。新鴻基金融財富管理、經紀業務及資本市場執行董事唐登表示，看好人民幣走勢，但預計升值幅度不大。對於港交所為促進人民幣股票的發展，正研究設立人民幣「資金池」，他表示，希望人民幣計價股票能盡快推出，因該行對該市場有濃厚興趣。

湧港炒人幣升值資金料減

　他又指，內地經濟增長雖會迅速，但利率上升亦增加了企業成本，令整體盈利增長放緩，內地的經濟增長，會由去年11%，放緩至今年增長8至9%。由於內地經濟及盈利增長已在放緩，人民幣升值預期將降溫，預料今年流入本港市場的資金會減少。

　此外，目前內地M2貨幣供應的增長約達兩成，反映居民消費指數將上升，由去年初的1.5%，加速至最近的5.1%。若M2貨幣供應增長持續處於15%高水平，內地利率勢必加速上調，以遏抑通脹，這可能會打擊利潤偏低的中小企，防礙出口業及就業市場增長。基於上述原因，他建議投資者吸納上游農企及保險股，如股市大幅波動，亦可以內銀及內房股作長線投資。

內地年內或加息約100點子

　該行資料研究部主管張國銘預期，內地今年加息幅度約為75至100點子，但加息的次數則難以估計。他指出，去年內地通脹水平為5.1%，今年通脹亦會高企，料高位達6.5%。

　另外，資料研究部分析員蘇沛豐表示，今年看好的股票包括工行(1398)和農行(1288)，目標價分別為7.3及5元。保險股則看好太保(2601)及國壽(2628)，目標價分別為42及40元。他亦預計，油價在今年會保持高企，故看好中石油(0857)。鑑於食品價格高企，他亦看好雨潤(1068)，目標價為34元。

QE3推出機會微美元有支持

　至於黃金及外匯方面，該行黃金及外匯分析員賴春梅認為，從目前經濟數據來看，聯儲局再推出「QE3」的機會不大，對美元有支持，預期美匯指數的波幅介乎74至90之間；同時，這情況會令歐元兌美元持續疲弱，波幅介乎1.2至1.4美元。英鎊兌美元將介乎1.46至1.65，澳元兌美元介乎0.9至1.05水平，美元兌日圓則為80至95水平。金價則會先抑後揚，波幅為每盎司1200至1500美元，油價走勢介乎每桶70至100美元。