買電影股跟票房飛

http://paper.wenweipo.com [2011-01-26] 我要評論

放大圖片

　■內地電影《讓子彈飛》放映以來，票房標青，目前已迫近7億元人民幣大關。資料圖片

——時富理財錦囊

　內地電影《讓子彈飛》放映以來，票房標青，目前已迫近7億元人民幣大關，超越去年《唐山大地震》6.73億元的票房紀錄已成定局。不止如此，去年整個內地電影市場也是非常火爆。根據廣電總局的資料，2010年內地的電影票房總額達到了101.72億元，較2009年的62.06億元增長63.9%。中國電影家協會產業研究中心預計，全國票房至2015年將突破300億元，年複合增長率有望達到約25%。由此可見，內地電影產業未來幾年仍具有廣闊的發展空間。

　說到這裡，很多投資者一定很想體驗跟內地強勁的票房一起「飛」的快樂。港股中哪些公司可以受惠較多呢？筆者認為，可以留意一些與電影娛樂相關的股票，比較突出的是橙天嘉禾（1132）。橙天嘉禾集電影製作、融資、發行及影院營運於一身，截至2010年12月止，該公司於中國、香港、台灣及新加坡等地經營33家影院共250個銀幕，公司的戰略是抓住內地電影市場強勁增長機遇，加快影院及銀幕擴展步伐。

橙天嘉禾估值低現金流強

　從估值看，橙天嘉禾最新的市淨率約1.2倍，遠低於同類企業。比如美亞娛樂（0391）的市淨率是兩倍，而內地上市的華誼兄弟則高達約5倍。在投資方面，橙天嘉禾去年9月宣布認購獨立製片公司Legendary的3.33%權益，作價約1.95億港元。Legendary自從2004年成立以來，合資拍攝電影共19部，全球票房超過382億元，最為知名的作品是《蝙蝠俠系列》；未來如果上市，橙天嘉禾將獲得不菲的投資收益。

　另外，橙天嘉禾財務狀況十分穩健，截至去年9月底止，該公司持現金5.19億港元，銀行貸款僅9,100萬元，淨現金高達4億元以上，充裕的資金有利在內地進一步擴張業務。概括而言，橙天嘉禾自身業務和投資都有看點，其股價去年曾大幅調整，於9月份見底之後一直低位橫盤整理，近期底部脈衝式放量，有逐漸盤出底部跡象，預計中線前景較為樂觀。