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2011年1月26日 星期三
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市場需求大 人債息率續走低


http://paper.wenweipo.com   [2011-01-26]     我要評論
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 香港文匯報訊(記者 馬子豪)自去年7月人民幣新修訂清算協議落實,掀起內地企業來港人民幣融資之勢,料本港今年新發行人債的息率,由於市場需求大,亦令債息跌至新低,其中3年期的國債已跌至0.7%。渣打香港指,在投資產品尚未盛行下,預料人債的債息仍會持續下跌;而企業來港以人民幣融資需求大,但目前仍受資本帳所限,故本地人民幣融資業務會以循序漸進之步伐發展。

 本港人債息口自去年起一直向下走低,渣打東北亞區定息收入貨幣及商品交易部董事總經理馮思果解釋,以本港人民幣存款近3,000億元人民幣計,去年人債發行量卻不超逾500億元人民幣,人民幣資金追逐緊絀的人債,亦不排除今年新發行人債息率仍會再下跌。他補充,人債息口會與市場對人債需求、人民幣升值及美國息率等因素息息相關,「若美國加息,港息便會隨之增加,將來人債息率就會高一些」。他又謂,難料今年人債的發展規模。

企業來港以人幣融資興趣濃

 渣打目前至2月22日期間,正在北京、上海、香港、首爾、廣州和深圳舉辦人民幣離岸市場(CNH)路演,馮思果稱,從路演的情況看,其客戶對於人民幣產品和業務非常有興趣,關注中長期投資機會及貿易結算、企業融資等業務;投資者希望知道更多關於離岸人民幣市場流動性、定價機制等方面的信息。

主要考慮融資成本回流機制

 馮思果表示,融資的成本及回流機制,為企業考慮融資的主要因素,在目前人民幣是資本帳受控制的貨幣下,香港此業務的發展仍受一定限制。渣打亞洲區經濟師劉健皒犮R,人民幣離岸市場不能單一發展,需與政策、中國資本帳開放程度及人民幣國際化進程互相配合發展。

 對於本港人債市場,馮思果指,人民幣債券市場需求龐大,其中合成型人民幣債券很受基於美元的國際投資者歡迎,需要發展信貸評級文化,因內地不少公司的債券沒有國際評級,這對人民幣離岸市場發展產生一定阻礙。他又認為,從市場的成交量和穩定性來看,金管局去年12月推出的發展離岸人民幣的優化措施,對市場的影響「微乎其微」。

人幣可交收遠期成交仍遜NDF

 去年8月人行宣布允許境外機構投資中國銀行間債券市場,令境外金融機構可從離岸持有的人民幣進行投資,令本港的人民幣離岸市場交易量日多。馮思果指,從去年10月份平均每日交易量約為5,000萬美元,至目前已經達4至5億美元,可交收遠期(DF)日成交量亦在4至5億美元區間,較市場發展初期已有顯著發展,但仍落後於人民幣不交收遠期合約(NDF)每日30億至40億美元的交易量。

IFC將在港發1.5億元人債

 另外,世界銀行旗下的國際金融公司(IFC)昨日宣布,將在港發行總值1.5億元的5年期人債,息率1.8厘,擢衒N負責是次債券發行。今年初,世界銀行亦首次在港發行人債,規模為5億元人民幣,2年期人債息率為0.95厘,為首次人債利率低穿1厘水平。

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