標普：內房負債率高臨風險

http://paper.wenweipo.com [2011-02-16] 我要評論

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　■佳兆業桂芳園受到很多港人業主歡迎。資料圖片

　香港文匯報訊　(記者趙建強)　首創置業(2868)昨公佈發行三年期人債，集資11.5億元，利率4.75%，成為首間在港發人債的內房企業。2011年至今不到兩個月內，已有多間內房企業相繼發債，國際評級機構標準普爾昨表示，內房企頻頻發債之舉將削弱內房企業信用狀況，不排除下調一些已發債內房企的評級。

首創置業發人債集資11.5億

　標普指，今年以來，內房企業已相繼由境外債券市場融資逾30億美元，而去年數字更達80億美元的歷史新高，且不少企業於發債後短短幾個月內再次發債。標普信用分析師符蓓對此表示擔憂，認為若地產商繼續以如此高的頻率發債，將來債務到期時間將過於集中在短短幾個月內，為企業再融資帶來困難，若房地產市場或資本市場在臨近債券到期日時無法發揮支持作用，則部分發債企業將出現財務困難。

　該行又指，開發商需要持續尋找機會收購土儲，槓桿提升為企業所帶來的負面影響，更遠超過發債所帶來的資金流動性改善，今年標普更因「激進的融資」，先後將三家內房企評級展望由穩定下調至負面，分別為恒盛地產(845)(B+/負面)、佳兆業集團(1638)(BB-/負面)及人和商業(1387)(BB/負面)。

三內房企評級調至負面

　另外，上月發債的恒大(3333)(BB/穩定)及正準備發債的碧桂園(2007)(BB/負面)，標普指信用評級亦有機會受發債影響而下調。

　標普又指，由於投資者普遍預期人民幣將升值，因此市場對人民幣債券及合成型人民幣債券需求強勁，事實上，自去年底瑞安(0272)發行美元結算人民幣債以來，恒大、中駿(1966)及佳兆業均先後發行同類債券。

　碧桂園(2007)早前亦公佈疑發行優先票據。外電昨引述市場消息指，該公司發債規模將不超過7.5億美元、年期為7年、債券收益率約11.5%，所籌得資金將用於現有和新地產項目。德意志銀行、高盛及摩根大通將擔任此次債券發行交易的牽頭經辦行。