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群益證券(香港)研究部董事曾永堅
中國國家統計局在更改CPI統計權數後(大致上食品比重降低2.21個百分點；居住比重提高4.22個百分點)，1月份CPI同比升幅低於市場預期(5.3%至5.5%)，只有4.9%。不過，若根據通脹數據明細，影響民生的食品價格上漲達10.3%；而反映上游通脹的工業品出廠價格指數(PPI)超出預期(6.2%)，同比上升6.6%，反映中國的通脹壓力揮之不去，未來仍然是政策的首項關注領域。
以中國為首的新興經濟體系甚至發達國家，在面對由上述兩大領域推動的通脹壓力，除依賴中央銀行透過緊縮貨幣政策以抑制甚至降低境內需求，從而紓緩因原料供不應求產生的價格上升壓力外，實際上別無他法於短期內扭轉供不應求的狀況，特別是需求剛性十分強勁的糧食領域。
新興國家面對由糧食價格持續上升所推動的通脹壓力持續之下，如只透過持續加息等傳統貨幣政策手段以及實施個別領域的物價管制措施，將導致經濟出現「硬著陸」的機率上升。倘較為進取的貨幣政策緊縮，對企業盈利的負面影響將會較廣泛，從而影響股市的估值。故此，短期內環球金融市場將繼續觀望亞洲新興經濟體系的通脹狀況以及央行的貨幣政策取向，故預計資金並不會在短期內再大舉回流亞洲新興股市。預估短期內恒生指數將在23450至22400區間震盪。
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