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第一上海首席策略師 葉尚志
3月17日。港股持續尋底跌勢，在恐慌悲觀情緒仍在蔓延的背景下，股票市場的套現拋售壓力沉重。事實上，全球股市有進入互相拖累下跌的惡性循環當中，歐美股市在這幾天的補跌速度明顯加劇加快。目前，我們最擔憂的，還是投資者對於復甦前景信心的受損破壞，對於後市維持謹慎態度，建議繼續嚴控倉位和離場觀望。
信心受挫成市場最大風險
正如我們早前指出，全球在經歷了2008年的金融海嘯之後，投資者對於復甦前景的信心，是有所增加修復的。但是，投資者的信心，主要是建立在歐美政府的量寬政策身上。而可惜的是，受到金融海嘯摧殘的實體經濟，在過去兩年並未見有顯著的恢復過來。因此，投資者目前的信心是相對脆弱的，是缺乏實體經濟的基本面支持。而我們最擔憂的，就是在這種脆弱的信心受挫後，將會以怎樣的形式在金融市場體現出來，這是全球股市目前正在面對的最大風險。
恆生指數經歷了周三的企穩後，在周四再度出現裂口下挫，險守250日均線22,037點上方，但是反彈力量依然不大，我們估計短期跌浪仍有隨時加劇加速的可能。恆生指數收盤報22,284點，下跌416點，主板成交量維持在900億元的相對高水平，說明了在過去三日展現的跌勢，其沽售壓力是來得明顯沉重的。目前，恆生指數已創出了6個月來的收盤新低，確認大盤盤面受到了進一步的破壞，除非恆生指數能夠返回到22,500點上方，不然的話，相信後市仍有向下尋底的機會。值得注意的是，港元出現明顯轉弱的走勢，兌美元創出9個月的新低，資金有外流的跡象。
盤面上，強勢股都開始掉頭下來了，騰訊(0700)暴瀉了接近11％，招商局(0144)跌了4.13％，和黃(0013)亦急跌了接近5％。另一方面，空頭的部署行動轉為積極，沽空的主要對象是大盤股，滙豐控股(0005)、騰訊以及中移動(0941)，在周四的沽空金額分別錄得有7.2億元、4.2億元和5.2億元。空頭加強部署，料將進一步加劇市況的波動性。
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