股市縱橫：雷士照明質優可收集

http://paper.wenweipo.com [2011-03-30] 我要評論

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韋君

　上市公司陸續派發成績表，績優及受惠國策股份續可留意。以LED照明等環保產品為主的雷士照明(2222)剛公布業績倍增，但適逢有股東配股減持的消息傳出，致令股價不升反急跌，基於股價未完全反映相關的利好因素，後市表現仍值得看高一線。

　雷士照明截至去年12月底止，年內錄得純利大幅飆升4.6倍達7,134萬美元(約5.56億港元)，每股盈利2.69美仙，派發末期股息3港仙。成績表優於預期，也為市場帶來驚喜。值得一提的是，即使面對期內原材料成本上漲5%，惟集團透過自動化改造，並有效控制人工及生產成本，使成本在銷售額的佔比改善兩個百分點。

　年內，集團的銷售額上升54.3%，突破4.7億美元。其中，雷士品牌的產品銷售額在中國市場大幅提升65.1%達逾3億美元，主要得益於銷售渠道的持續完善及專賣店數目的不斷增加。同時，受益於全球經濟復甦，集團海外市場的銷售額更翻一番，達2,760萬美元。此外，集團通過有效的技術改革，大幅提升燈具產品的毛利率，帶動整體毛利率改善至29.1%。

　雷士照明現時有80%以上的主營業務位於中國內地，保持原來的36個獨家區域經銷商運營，並不斷擴張銷售網絡，凈增專賣店349家，專賣店總數提升至2,810家。由於「低碳經濟、節能減排」為中國「十二五」規劃的工作重點，節能環保和新能源更是首批政府推進的新興產業，照明等節能低碳型產品隨之受到高度關注，不但為LED照明業務開啟樂觀的市場前景，也令雷士主營的節能產品需求大增。

LED照明獲政府大型合同

　目前在中國市場，LED照明應用最多的是在政府項目中。有鑒於此，集團採取著力發展大型政府項目的長遠策略，為未來盈利提供穩定基礎。集團擁有精良的團隊專攻大型項目，曾參與的工程質量超標、服務到位，促使集團在投標政府大項目時的優勢明顯。雷士照明曾參與的重要政府項目包括北京奧運會、上海世博會、廣州亞運會等，獲得政府信任，同時也贏得業內口碑。因應市場的不同需求，年內集團加大研發投入至逾500萬美元，成功開發30多款產品，進一步鞏固產品基礎。

　據悉，集團已加強內地市場的分銷管道建設，進一步拓寬分銷網絡的覆蓋範圍，並積極探索收購機遇，另外照明節能產品民用化亦甚具前景，未來盈利增長的潛力大。雷士近日股價在反彈至4.32元水平遇阻回落，惟退至3.77元水平已獲不俗承接，也反映自去年10月及今年2月3.65元的支持位經得起考驗，昨反彈至3.88元報收，可收集。若短期有力突破4.32元阻力，下一個目標將上移至年高位的4.53元。