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香港文匯報訊（記者 李理 北京報道）面對物價上升以及外匯佔款增加等諸多壓力，央行繼續多管齊下收緊銀根。央行保持今年每月一加存款準備金率的節奏，並於多項4月經濟數據公布次日宣布，從2011年5月18日起，上調人民幣存款準備金率0.5個百分點，大型金融機構加至21%。據測算，存款準備金上調0.5個百分點可凍結銀行資金約3,600億至3,800億元（人民幣，下同），但屢創新高的準備金要求難免對中小銀行流動性產生負面影響，令中小企業融資難的問題雪上加霜。
央行再度上率調存款準備金率後，大型銀行存款準備金率達到21%的歷史新高，中小金融機構的存款準備金率也將高達17.5%。分析人士認為，內地流動性充裕局面仍沒有明顯改觀是央行再度出手的原因。
國家統計局11日公布的統計數據顯示，中國4月居民消費價格指數（CPI）再次「破五」，同比上漲5.3%，顯示通脹壓力不容樂觀。同日公布的央行統計數字則顯示，當月住戶存款淨減少4,678億元，表明民眾在低利率之下存款意願不強，更從側面反映通脹預期高企。
預先張揚「無絕對上限」
面對不斷攀升的物價，今年以來，央行以每月一次的頻率，在過去4個月中先後4次上調存款準備金率，是次更是央行自去年以來的第11次上調（見圖）。與此同時，自去年10月起，央行已連續4次加息，如今，一年期的貸款利率已達6.31%。
4月份數據顯示，儘管廣義貨幣（M2)增速回落至控制目標區間內，但高達76萬億元的M2餘額以及難以預料的外匯佔款仍是治理通脹的攔路虎。分析認為，儘管早前內地推出大量限價令，並對散布漲價消息的企業開出罰單，但上述措施對物價下行收效甚微。因此，央行唯有倚重釜底抽薪的貨幣政策，繼續加力收緊銀根。
央行早前公布的《2011年第一季度貨幣政策執行報告》指出，現時內地通脹預期仍處於較高水平，並稱在準備金率方面，要繼續加強流動性管理，把好流動性總閘門，法定存款準備金率並不存在絕對上限；在利率方面，未來仍然需要根據形勢發展要求，繼續運用利率等價格調控手段。
光大籲顧及中小銀行壓力
不過，存款準備金率屢屢上調的同時，中小銀行流動性偏緊以及中小企業融資難的窘境也逐漸浮出水面。中國社科院金融研究所副研究員安國俊在接受香港文匯報記者採訪時則稱，央行再次上調存款準備金率將會鎖住銀行的流動性，但亦會對中小銀行的流動性產生負面影響，令金融脫媒的現象愈加嚴重。
光大集團董事長唐雙寧近日撰文稱，調整存準率需考慮部分中小銀行的流動性承受能力等問題，中小銀行可能蘊含的流動性風險正在引起銀監會的重視。
北京科技大學金融工程系主任劉澄向香港文匯報記者表示，從目前情況研判，央行採用數量型貨幣工具是出於防止經濟波動幅度過大的考慮，以防止再度加息成為經濟增長的絆腳石。
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