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香港文匯報訊（記者 李昌鴻 深圳報道）許多內地企業急於赴美國或新加坡上市，但卻被海外市場打入「冷宮」。近日，一些私募股權投資公司進行一系列「中國遊子企業」收購運作，欲幫助這些企業「回歸」AH股市場。中國首創(China First Capital)董事長、美國人傅成近日引用該公司最近兩個研究報告稱，截至目前，中國在海外上市的這類「遊子企業」至少有200家。由於在海外資本市場摘牌、退市，以及回歸中國資本市場上市之路的種種障礙，他們多數將夢斷「回歸路」。
這逾200家企業主要是指在美國和新加坡上市的內地公司，因當地投資者不理解其商業模式或中國市場，這些企業股票基本多被低估。這類企業包括貝恩資本斥資2.655億美元收購的在美上市的中國消防安全集團、Kohlberg Kravis Roberts & Co計劃收購的在新加坡上市的歐聖集團、Primavera擬對其進行私有化的在美上市企業康鵬化學、太平洋投資亞洲資本計劃收購的樂語中國等。
星美上市價值遭低估
黑石集團持有大量股份的在新加坡上市的中國動物保健品公司正與投行洽談在港上市和在新加坡退市的事宜。就連混合型公司也試圖搭上這列返鄉的列車，摩根士丹利投資的香港基金Abax Capital就在洽購哈爾濱電機。
此種收購被稱作「將中國公司私有化」，包括幫助中國公司從美國或新加坡摘牌，最終在香港或內地重新上市，以提升這些公司的市值。報道說，摩根士丹利亞洲直接投資部收購四環醫藥就被廣泛引為這方面的成功例證。
摩根士丹利於2009年收購在新加坡上市的四環醫藥，並於去年10月回歸赴港上市，其上市首日飆升28%，招股價位於參考區間上限，從而讓市場發現其投資價值。
傅成表示，因為急於求成，或是受不良中介機構的蠱惑，中國很多企業選擇通過反向收購在海外借殼上市。根據其公司報告，在過去的五年有逾100家中國公司在美國的OTCBB（美國的二板市場）股票市場上市，其中大部分公司在上市過程中和上市後都遭遇很難吸引投資者，流動性極差，並且上市後陰跌不止，甚至許多公司股價跌至一美元以下，令券商也不能向客戶推薦這家公司的股票。
儘管一些私募公司有興趣幫助其回歸香港或者內地資本市場，但這些企業「返鄉」需投入的資金和潛在的風險都非常巨大，因此成為燙手的山芋，有家難回。
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