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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
近期全球多國宏觀經濟數據轉差，加上美國發佈多個領域經濟數據普遍較預期遜色，尤其勞工市場再呈弱勢，加深投資市場對環球經濟復甦放緩的憂慮，導致風險胃納下降。此外，美國聯儲局並未就會否推出第三輪量化寬鬆措施（QE3）作任何啟示，進一步加強投資人短期內採取觀望態度。目前歐債危機暫時緩和，有助減低市場短暫的避險需求，削弱美元匯價短期進一步反彈的動能，亦有助紓緩亞太區股市短期內的賣壓。
全球主要國家製造業PMI指數齊回落，確認環球經濟在復甦強勁反彈後步進放緩的階段，根據歷史經驗，這放緩階段屬於經濟復甦周期中正常的反應。不過，美國近期的就業數據差強人意，正如聯儲局主席伯南克周二在亞特蘭大的銀行大會的演講中所言，除非美國勞工市場需求呈現強勁的持續增長，否則美國經濟難言真正復甦。
市場對上述美國經濟前景的憂慮，反映在近期環球主要股市、美元匯價轉弱以及美公債價格上升當中。投資人風險胃納下降的勢頭短期內難望扭轉。中國方面，由於外部不明朗因素增加，增加未來經濟下行的風險，預估中國政府在從緊政策將轉趨審慎，亦有助紓緩港股短期的賣壓，預估恆生指數短期內在22,400至23,400區間震盪。
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