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金榮財富管理首席基金經理 史理生
世界經濟增長看來再次放緩，究竟這次放緩只是偶然出現的弱勢，還是會維持一段較長時間？採購經理指數這個領先指標一直能準確反映經濟產出狀況，5月份的調查結果，反映無論是西方、中國還是南非，製造業增長都同步放慢。
即使在最新採購經理指數公布前，花旗集團的驚喜指數（計算十國集團(G10)發布的經濟數據，相對於彭博社訪問的經濟師平均預測而言，優於或遜於預期的幅度）就顯示，經濟數據令人失望的程度，是信貸危機兩年前結束以來最差。
寬鬆貨幣政策導致商品價格急升，世界各地的企業（或許還有消費者）透過削減開支加以應對。另一方面，信貸供應緊絀（即使在息率低企的目前）令西歐及美國的企業不易擴張；緊縮的貨幣政策已逐漸打擊中國的經濟活動。
去年經濟開始走下坡，皆因市場開始為聯儲局「退市」、結束寬鬆貨幣政策作好準備；隨著聯儲局落實推出第二輪量寬政策（QE2），經濟又重上升軌。這一次，金融市場正為QE2結束作準備。若如一些投資者估計，聯儲局將無奈地推出QE3，寬鬆的銀根仍然是紓緩經濟不適的不二藥方，不過，一而再地故伎重施，藥效或會愈來愈低。 ■網址︰www.upway18.com
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