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■標普日前表示，如果法國未能推進改革措施以解決其過度支出的狀況，該國或在長期內失去其「AAA」級主權評級。圖為法國巴黎塞納河西勒橋至耶納橋兩岸市區。 新華社
永豐金融集團研究部主管涂國彬
希臘債務問題的進展反覆，歐盟及國際貨幣基金組織上周同意再向希臘借出450億歐元的貸款，原本令市場以為希臘問題將可逐步解決。不過，希臘的經濟未見起色，而各國在希臘第二輪的救援計劃上又出現分歧，加上法國等一線國家又傳出不利消息，再次燃起投資者對歐債問題的憂慮。
受債務問題繼續拖累，希臘國家統計局早前向下修訂首季國內生產總值，至按年負增長5.5%，反映當地經濟仍然疲弱，相信希臘在2012年至2014年仍需要額外的融資才能解決其債務問題，而短期內其經濟仍然難有起色。經濟繼續下滑，其債券違約風險亦相應增加，而投資者對希臘國債亦再次投下不信任的一票，希臘10年期國債孳息率亦再度逼近17.1的歷史高位。
然而，債息一般會被視作借貸利率的指標，希臘的國債孳息高企，將會為其債務百上加斤，令其違約風險增加，投資者亦會進而拋售其國債，造成惡性循環。而希臘債務惡化風險增加，亦拖累其他同樣財政疲弱的歐元區成員國，希臘、葡萄牙和愛爾蘭國債的信用違約掉期（CDS）利率亦再創新高，反映市場對歐債的憂慮正在增加。
此外，除財政較疲弱的國家外，法國這一線國家，亦有壞消息傳出；國際評級機構標準普爾上周五（10日）表示，如果法國未能推進改革措施以解決其過度支出的狀況，該國或在長期內失去其「AAA」級主權評級，假如法國等一線國家評級遭下調，將對歐洲債市及歐元將帶來重大的不明朗因素。
要解決希臘的債務問題已不簡單，然而，歐元區亦同時要面對正困擾全球的通脹問題。歐洲央行本月繼續維持基準利率於1.25%不變，而歐洲央行總裁特里謝於議息後發表聲明，表示自上月會議後所得資料反映整體通脹持續有上升壓力，並需要對整體物價前景仍有上行風險保持高度警惕，而歐洲央行亦上調今年歐元區通脹率預測至2.5%至2.7%，較3月時預測的2%至2.6%為高。
雖然市場認為特里謝言論顯示歐央行將在7月調升基準利率，而加息收緊資金流動性亦為對抗通脹的一個不錯方法，但加息亦會加重希臘等國的債務負擔，使歐洲央行進退兩難。在目前環球經濟仍然疲弱，而多國的數據亦先後反映出經濟增長正在放緩下，加上通脹嚴重，歐債問題若真的爆發將很大可能會引發另一次金融危機，後果嚴重。
目前歐洲各國之間對於希臘債務問題第二輪的援助計劃仍存在分歧，德國希望私人資本參與，而歐洲央行行長特里謝則堅決反對，但由於堅持己見的後果是大家都無法承受的，因此相信第二輪的援助計劃最終仍能達成共識，而於6月20日召開的歐元區財長會議，將可望為希臘第二輪的援助計劃帶來好消息。
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