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香港文匯報訊 繼希臘後，意大利又成為另一個定時炸彈，歐洲債務危機有火燒連船之勢；美國則仍未能就國債逼近上限問題達成協議，引發外圍悲觀情緒觸發A股周二的下跌。大成基金認為，雖然歐美債務危機可能延緩歐美經濟復甦，進而打擊中國出口，但鑒於近期公佈的經濟數據顯示中國經濟多項領先指標有所回升，政策也出現局部鬆動跡象，因此下半年通脹將下行、經濟將上行，中長期利好股市。
部分指標止跌回升
值得注意的是部分領先指標已經出現回升。6月貨幣信貸繼續有所反彈：M2和人民幣貸款餘額月環比分別為16.2%、13.2%，連續兩個月回升；M2季環比9.8%，較上月有所降低；信貸餘額季環比12.0%，較5月提高0.4個百分點。
總理溫家寶日前講話要求穩定豬肉價格，強調堅持宏調趨向不變，反映政府抑制通脹及通脹預期的決心。儘管為抑制通脹貨幣政策短期內難有鬆動，但近期經濟快速下滑以及資金面異常緊張的現象已經引起政府部門的重視。從各個部委近期的表態和動作來看，該行發現政策再次出現了搖擺。譬如，6月新增財政存款較5月明顯下降，餘額的同比增速快速下降至12.9%，說明財政政策方面已經出現局部鬆動的跡象。
大成基金認為，市場前期跌幅已經超過無風險利率提高帶來估值下降的合理水平，即目前從合理估值來看，當前絕大部分的行業已經超跌，股價其實已經開始反映盈利預測的下調。從市場的情緒指標來看，今年市場大幅下跌後，新股破發的數量劇增，新股發行溢價也已經跌至歷史最低水平，近期陸續也出現大股東在二級市場增持的計劃，顯示市場已經接近底部區域。
中小板現投資機會
大成基金認為，下半年大致可圍繞三條主線挖掘投資機會。一是傳統行業裡，與保障房建設、水利建設有關的上市公司。二是穩定增長行業裡，醫藥、食品飲料等消費類品種。三是創業板、中小板中一些好公司前期被錯殺，為市場提供投資機會。
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