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司馬敬
周一亞太區股市普遍偏軟，投資者關注美國債上限能否通過抱持觀望，內地股市在限購令擴至二三線城市的不利消息下仍力守2,800關，偏軟市況有助港股低位重獲承接力。港股低開近150點退至21,728後重獲承接，內銀四行受資金追捧帶動大市反彈，一度重上22,000高見22,027，午市反覆回順至21,805報收，全日跌70點或0.32%，成交額則減至512億元。大市仍處於21,700/22,000上落尋求突破，21,500/21,400為短線支持水平。
期指全日在22,027/21,728上落，在港股收市後，有短線補倉盤推動而令低水收窄，收報21,788，全日跌56點，低水僅17點，反映期指大戶對短線走向仍非太淡。
昨日反覆市的最大特色，是內銀四行獲大盤承接，尤以農行(1288)、工行(1398)、建行(0939)逆市上升最為悅目。農行剛上市一周年，禁售股亦解凍，上周市場淡友曾以策略股東套現為藉口而拋售，股價一度低至3.81元水平。其後農行發盈喜預告上半年盈利將增長45%，帶動股價回升，而管理層亦宣布三大策略股東無意減持股份，刺激昨日股價一度升上4.12元，收報4.06元，仍升0.11元或2.7%，成交達12.44億元。農行現價PE只為10.4倍，預測盈利的PE將降至單位數，面對績優股，策略股東等更高價食糊亦是合理回應。事實上，農行在去年7月以3.2元招股，現價計有26.8%升幅，而農行在4月底曾創出4.85元新高，過去兩個月，相信部分大戶已完成獲利及補倉，而3.8元已成為新升浪的支持位。
農行無引進創始股東明智
講開又講，農行是國有銀行最後一家上市，與已上市的三大行最大不同之處，是農行並無吸納「創始股東」，即以低於上市價售股予策略投資者，涉及124億H股的每股成本價同為3.2元，25%的升幅當然不足以導致卡塔爾、淡馬錫急於出售獲利。相對於中行(3988)、建行等上市前已入股而獲利達倍，所面對的沽售壓力大為減輕。從這個角度來看，農行去年的「皇帝女唔憂嫁」企硬以招股價配售，是相當明智的決定。
招行(3968)已宣布A及H股同步供股，以每10股不多於2.2股，集資約350億元人民幣，採市價折扣定價。招行供股目的是為提高資本充足率，以支付業務持續發展。招行約2成的供股比率受市場受落。昨日招行升0.14元或0.7%，收報18.14元，是對少比例供股作出正面反應。
在內銀四行中，工行年前成功將工銀私有化，配合工行擴大內地及向外拓展市場，經歷過去大半年人行不斷調高存款準備金率，將工銀私有化的確是工行的重大決策。工銀透過在港同業拆息市場及零售網絡級納大量資金，支持工行內地龐大貸款業務，優勢凸顯。
華資大股東回購公司股份，繼四叔之後，新地郭老太亦十分「活躍」，最新消息，郭老太在7月12日再入市增持100萬股，每股平均價114.39元，涉資1.14億元，持股權由42.36%增至42.39%，已是6月29日以來第9次增持，涉資已數億元。郭老太連番增持向市場發出的正面信息，起碼有幾點，其一是現價偏低(現價PE只為10.4倍)；其二是回購股份收息更划算；其三是將公布的成績表有良好表現。至於是否有其他收購、合併在醞釀則屬後話。
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