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第一上海首席策略師 葉尚志
7月25日。港股經歷了上周五的超過400點漲幅之後，在周一出現回吐走勢，但是短期穩定性依然處於相對良好的狀態。內地A股延續上周的回壓勢頭，上證綜合指數在周一一舉跌穿2,727至2,752點的圖表支撐，引發技術性沽壓湧現，上綜指最終下跌了82點或2.96%，收盤報2,688點。另一方面，在港股周一午盤開盤前，評級機構穆迪把希臘的債務評級再度下調，消息對於當時正在交易的歐美股指期貨造成波動，美股標普500指數期貨曾一度跌了有接近0.7%。但是，在外圍波動市況的影響下，港股都能表現出良好的抗跌力，我們相信大盤的短期穩定性還是能夠保存下來。
能否升穿22800待觀察
恆生指數在周一出現低開後，呈現出打橫盤整的態勢，守在上周五的跳升缺口22,091至22,232點的上方。恆生指數收盤報22,293點，下跌152點，主板成交量回降到僅有586億多元，但是空頭未有發難的跡象，總體的沽空金額錄得有39.8億元，沽空比例未有顯著的提升。目前，港股大盤的短期穩定性仍高，但是能否進一步升穿22,800點關口，我們覺得仍有待觀察驗證。
事實上，恆生指數的前期高點是本月8日的盤中高點22,835點，250日均線最新報22,847點，而由4月初延伸下來的中期阻力降亦下壓到22,800點水平。因此，倘若以中期操作的角度來看，恆生指數要升穿22,800點關口後，才能發出新一輪的利多信號。值得注意的是，恆指期貨即將在本周四交割結算，轉倉掉期活動已告展開，估計對於港股短期表現會帶來反覆的技術因素。
盤面上，和黃（0013）繼續走高，周一再漲了1.96%，在8月4日公布第二季中期業績前，市場繼續有偷步炒業績的舉動。另一方面，內地發生了嚴重鐵路事故意外，鐵路相關股出現大面積的下挫。中國中鐵（0390）跌了6.73%，中鐵建（1186）跌了6.67%，中國南車（1766）跌了13.96%，南車時代（3898）跌了14.05%。目前來看，鐵路相關股的壓力仍重，建議先採取觀望的態度。
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