梁亨
歐元區上周四就希臘救助方案達成協議後,不僅讓希臘股市上周五和上一周分別以5.91%和9.28%漲幅,居全球十大股市之冠外,期間十大股市漲幅榜上,歐元區內國家股市就佔有六位,然而歐元市場基金上周的平均1.62%漲幅,還不及期間摩根士丹利歐元區指數的1/3漲幅。由於歐洲企業第二季業績仍然樂觀,投資者若憧憬悲觀和恐慌終讓路給理性,現階段還可以收集相關基金建倉。
據基金經理表示,上周主要歐元區國家借貸成本創下歷史新高後下降,紓緩早前一片悲觀情緒,希臘股市上周漲幅更是自2008年10月以來的最大,但歐洲斯托克600指數上周漲1.9%並收於272.02,較指數今年2月時的高位還是有6.6%差距。
從企業的基本面來看,西門子自2008年起的三個財年的現金及現金等值分為100、150以及190億美元,股息也由2009年每股的1.6歐元,上漲至去年的每股2.7歐元,也為股價提升支持。
比如佔近三個月榜首的德盛歐陸成長基金,主要是透過投資歐元區上市公司股票,以達致長期資本增值。上述基金在2008、2009和2010年表現分別為-41.5%、42.69%及15.56%;其平均市盈率和標準差為16.47倍及30.52%;而資產分布為98.433%股票、1.31%現金及0.26%其他。
德盛歐陸成長基金的行業比重為28.77%工業、16.85%防守性消費、14.16%科技、13.66%周期性消費、9.8%健康護理、7.75%能源、3.47%金融服務及3.98%基本物料。至於該基金的三大股票資產比重為5.05% Siemens AG、4.86% SAP AG及4.26% LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA。雖然高原材料價格勢將壓仰歐元區國家的經濟,觀乎當地51.4的7月Markit服務業PMI初值,以及低於分析師預估的50.4製造業PMI初值,都是2009年9月以來最低。
市盈率已跌至吸引水平
然而股市早前幾周的震盪,已大部分反應了整體經濟不確定的因素,以斯托克600指數也返回2008年最低水準股不足13倍市盈率;上周SAP 在IBM上調全年獲利下,已帶動區內科技股股價上攻, 短線在企業上調業績預期下,應該會有不錯表現。
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