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香港文匯報訊 (記者 周紹基) 美國信貸評級遭下調，直接打擊投資者信心，令人擔憂往後的經濟前景，最壞的情況當然是美債被大幅拋售，美元及美債也大崩盤。不過，恒生(011)投資首分析員溫灼培認為，出現此機會不大，理由是目前調低美債評級的只有標普一家評級公司，穆迪和惠譽維持評級，保險公司及基金將不會因而大沽美債，另一重點是，沽出美債的資金也不知能「逃往」哪裡。但肯定是美元將繼續貶值下去。
基金暫不急於沽美債
溫灼培指，除美債以外，暫時沒有一個市場具有與美債同等的深度，亦兼備高流通量及相對低風險的市場，由於穆迪及惠譽的評級不變，所以基金及保險公司也無急需沽貨離場的壓力。另外，美國以外的貨幣理論上會升值，若其他國家出手干預其匯價，也必會買美元、沽本國貨幣，結果各國央行也只能「局住」增持美債，令美債崩盤的機會很微。故對本港而言，相信影響不會太大。
有學者嘗試以陰謀論解釋，認為藉評級機構調降美債評級，有助令美元加速貶值，若加上很大機會出台的QE3，美元貶值的速度更快，有助增加美國貨品的國際競爭力，從而幫助經濟復甦。此外，美國政府的欠債也會因美元貶值而減少還款。
經濟下滑存滯脹風險
若美元大貶值的理論屬實，資源、能源、房產及一切消費品的價格也會上升，本港的樓市近年由於內地資金驅動而炒高，這情況料會持續。耀才證券(1428)高級分析師植耀輝也認為，金融動盪某程度上會令本港的樓市下跌，但由於內地客來港買樓，在匯兌上有「著數」，美元續跌將令本港樓市有一定承接。另方面，隨著美元令港元回落，或會吸引更多資金流入市場。
然而歸根究底，經濟的基本因素始終最重要。如果美國消費力因經濟差而減弱，或者美國人減少進口別國產品，將打擊亞洲國家經濟，本港難以置身事外，最明顯是出口下跌，以及面對輸入性通脹。植耀輝指，目前一旦經濟下滑、通脹上升，就會產生滯脹風險。
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