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司馬敬
8月次周美股經歷史上最大波動之後，尾市終受惠就業數據較佳及歐洲四國決定禁止沽空的利好消息而反彈125點重上11,269水平，對今天踏入第3周的亞太股市，可望乘勢作出較大的反彈走勢，而港股是上周環球股市跌幅最大、最深的市場之一，相信一次大反彈市會成為短中線投資者所期望，超跌的中資金融、保險及資源、本地傳統藍籌等成焦點。大市反彈目標為20,300水平。
上周美股有兩天分別大跌600及500多點，觸發環球股市股災，其後也大幅反彈400多點，一周計數，美股道指僅下跌1.53%，納指跌0.96%，反映尾市的較大反彈市已收復不少失地。至於德股跌3.82%、法股跌1.97%，而英股更倒升1.39%，與澳洲股升1.64%成為上周表現最佳市場。
上周跌6.3% 全球次大跌市
香港全周則大跌6.33%，H股更暴瀉8.59%，充分反映上周對沖基金利用環球股市大波動而推波助瀾，令港股跌幅更甚於歐美股市，而實際上港股並非歐美市場金融不穩及經濟倒退的直接受衝擊市場，相反遭遇洗倉的內銀、內險、資源、內需及本地藍籌等，盈利仍保持可觀增長。最典型例子莫過於中銀香港(2388)，一周暴瀉15.8%，由21.8元瀉至18.36元，息率已因股價大跌而升至5.29厘，明顯是非理性拋售的代表。中銀何故大瀉仍有待將公布的中期業績以解疑團，但從沽盤主要來自法巴，是否與法國興業銀行上周傳遭降低評級而遭大型拋售引起法股市暴瀉，法金融股出現洗倉後，引發法資基金減持優質資產，令中銀面對突如其來的套現拋壓有關。假如沽壓消化，中銀有條件作出大反彈。
意、法、西、比四國宣布暫時禁止金融股沽空，有助上述四國的金融市場穩定，禁止沽空的直接效應是逼使對沖基金補倉，也阻止大鱷利用不利銀行的消息再掀另一輪的拋售而製造恐慌。雖然上述舉措不可能改變債務危機迅速消退，但短線有助歐美股市超跌後反彈的機率甚高，這樣的背景實有助超跌的港股作出較大的反彈。
國壽(2628)在歐美金融波動引發大跌前已是落後的超跌股份，故上周五國壽已率先作出反彈，相信在下周二公布業績前，國壽的反彈浪仍可持續，初步目標收復8月初的26元水平。
國壽反彈浪可延續
瑞信上周五發表研究報告指，國壽股價經過一輪走軟後，目前估值屬歷史低位，重申該股資產狀況質素屬上市同業中最高，將Ｈ股評級由「中性」上調至「優於大市」，目標價30元不變。報告認為，國壽資產當中少於15%屬證券類別，市盈率僅11.5倍，股價為新業務價值6倍，估值並不昂貴，加上中期基本因素不變，視現水平為買入良機。國壽現價22.2元已反映首季度保費收入大幅放緩因素，但內涵值只有1.4倍及預測PE均屬歷史低位，有短中線吸納價值。
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