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中銀國際金融產品部執行董事雷裕武
受累歐美經濟衰退憂慮，加上標普將美國的主權信貸評級從「AAA」下調至「AA+」，港股上周如坐過山車般「大落大上」，最低曾失守萬九點見18,868點，之後美國聯儲局宣佈維持息率兩年不變，刺激港股向上，惟未能企穩兩萬點。綜觀一周表現，全周恆指瀉1,326點或6.33%，收報19620點；國指挫982點或8.59%，報10,452點。大市日均成交則由前周的817億元再度大增至上周905億元。
輪證市場方面，上周認股證和牛熊證的日均成交金額顯著降低，但佔大市總比例更是迅速減少。認股證上周日均成交金額由前周110億元降至上周85億元，佔大市成交比例由前周13.5%降至上周9.4%；牛熊證上周日均成交金額則由前周72.5億元降至上周58億元，佔大市成交比例則由前周8.8%降至上周6.4%。上周二（9日）大市急跌之下，認股證牛熊證單日總成交不到80億元，佔大市總成交更是低至6.8%，為今年來最低。恆指認股證成交維持高位，上周全周均列認股證成交首位，總體上認股證成交更集中在藍籌股份上，上周五頭十大掛鈎資產認股證成交佔認股證總成交9成以上。
資金流入恒指和黃購證為主
資金流向方面，上周（由8月8日起計）5個交易日最多資金流入窩輪市場的掛鈎資產類別，分別為恒指認購證（流入資金9,000萬元），其次為和黃認購證（流入資金3,068萬元）以及建行認購證（流入資金1,811萬元）。而3大淨資金流出的掛鈎資產為黃金認購證（流出資金718萬元）、工行認沽證（流出資金361萬元）和長江認購證（流出資金318萬元）。
上周窩輪升幅榜中，頭20位僅有兩隻認購證的蹤影。10大升幅榜中，大多為8、9月到期的價外末日輪，隨著上周正股急跌帶動輪價飆升，排名首位的為騰迅認沽證，一周累升507%，其餘則有恒指、中海油、中移動和中銀香港等藍籌股認沽證。 唯一一隻認購證則為港鐵認購證，全周升幅240%。
之前傳中央擬減建兩成保障房，下調明年保障房開工建設目標20%至800萬套，受相關消息影響，建材股紛紛下挫。有券商發佈報告稱，不認為中國將改變其保障房建設目標，減少保障房投資，且不認為這是財政政策緊縮的訊號。報告稱，考慮到環球經濟形勢的不確定性增加和中國2012-2013年的政府換屆，中國將更加嚴肅對待今年下半年和明年的保障房建設。該行認為，即使中國降低明年保障房開工建設量至800萬套，也可能同時提高保障房完工的比率，2012年度在保障房方面的固定資產投資仍將較2011年有大幅 度提升。
中建材上周五跌穿13元關口，收報12.96元，跌2.8%。投資者如看好其未來表現，可考慮國材認購證(13471)，行使價18.38元，12年3月到期，為長期價外證，有效槓桿約4.3倍，街貨量低。
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