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——時富理財錦囊
上周中央再送惠港「大禮包」，相信將進一步鞏固香港作為國際金融中心地位。其中針對港股的是，計劃在內地推出港股組合ETF，這是在2007年「港股直通車」叫停之後，港股對內開放的一項重大舉措。筆者認為，此政策出台將令港股期盼已久的北水南調重新加快，利多港股構成中長期前景。
資金多元化減輕波動
首先，此舉有助港股的資金多元化。根據港交所的統計，在截至2010年9月的12個月交易時間裡，外地投資者交易佔比重高達46%，其中七成以上來自歐美國家。這些歐美資金進出較為頻繁，易引起港股大幅波動，未來若逐步引入更多的內地資金，將會有利於減輕歐美資金一家獨大帶來的不利影響。新資金的引入還將有助提升港股的估值水平，帶來類似B股放開那樣的制度紅利，但程度有所不同，在港股上可能是一個緩釋的過程。
若內地推行港股組合ETF，還有利於折價較大的H股。因內地投資者對在港上市的H股較為熟悉，且巨大的差價將會吸引他們轉而購買便宜很多的H股。當然，內地機構也會將估值、成長潛力、流通市值等作為考量因素。惟總體而言，剔除內銀和內險股之外的H股，其兩地市場股價差價仍然非常可觀。
H股中折價最大非洛陽玻璃（1108）莫屬，其H股價格僅為A股約18%。該公司基本面亦有可喜變化，去年其實際控制人已經變更為實力雄厚的中國建材集團，預計集團未來會將前者打造為玻璃產業整合的旗艦。該公司產品也向多元化發展，除傳統的浮法玻璃之外，開始布局可用於太陽能及電子行的超白超薄玻璃及電子玻璃，有望將成新的利潤增長點。洛玻股東變更及業務整合後，去年下半年以來業績改善立竿見影，盈利能力大幅提升，今年首季業績已達去年全年水平。相信行整合帶來的利好還會進一步釋放，而港股組合ETF又將成為其股價中長線的助推動力。
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