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第一上海首席策略師 葉尚志
8月25日。港股繼續「一日跌、一日升」的走勢，目前正處於反覆波動整固的行情裡面。我們依然相信恒生指數的階段性底部，已在本月9日的盤中低點18,868點出現，估計短期反彈走勢仍有延續的機會。目前，市場正在期待美聯儲主席伯南克的講話中，會否提及三度量寬的推出。然而，我們對於三度量寬這個題材，不會持有過分的憧憬。反過來，對於最新宏觀數據的公布，以及內地加息預期情緒的變化，會是我們目前的最大看點。
恒生指數在周四出現高開後，呈現區間打橫的日內行情，日內波幅僅有164點，市場觀望氣氛依然較濃，中國人壽(2628)仍在繼續尋底，對於市場人氣多多少少都會構成影響。恒生指數收盤報19,752點，上升286點，主板成交量縮減到僅有650億多元。目前，恒生指數反覆挑戰了10日均線19,838點，已有四個交易日的時間，估計已進入突破的關鍵時刻。在內地上證綜合指數已站回到20日均線上方的背景下，加強了恒生指數跟上突破的機會。
盤面上，買盤積極性有增強的跡象。雖然未能達致普漲的狀態，但是有一些板塊確實是走出了全面上行的態勢，這對於市場人氣來說，該可以帶來提振效用。內地電訊營運商的中報已經全出來了，業績表現符合預期。事實上，內地電訊業尤其是數據處理方面的前景是正面的，加上電訊營運商的防禦性較高，這些都是吸引資金流入的因素。中國電信(0728)在周四漲了4.59％，中國聯通(0762)漲了12.26％，中移動(0941)漲了1.29％。
資源航空板塊獲垂青
資源股板塊具有長遠戰略意義，當估值回落至合理甚至偏低水平時，往往會獲得長線資金的介入。中石化(0386)、中石油(0857)以及中海油(0883)，昨日分別漲了2.58％、1.82％和2.95%。至於航空股板塊，在經歷了第一季的深度調整之後，受惠於國際油價回落以及高鐵意外事故，航空股在過去的幾個月都是以區間橫盤來發展，未有跟隨大盤出現破底而落的走勢。東航(0670)漲了1.36％，國航(0753)漲了2.11％，南航(1055)漲了3.67％。
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