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群益證券(香港)研究部董事曾永堅
人行決定進一步緊縮貨幣政策，透過擴大存款準備金的繳款範圍，用6個月分期實施此措施，預計由此累計凍結資金逾9,000億元人民幣。人行此舉目的，一方面，加強央行對沖新增外匯佔款能力，強化控制市場資金流動性效果，堵塞過去央行在收緊市場資金流動性的漏洞—銀行利用票據、信用證及擔保責任業務所新增的保證金作為可貸資金，從而削弱央行過去持續上調存款準備金率對沖新增外匯貸款能力；另一方面，透過新措施以加強對銀行業表外帳的監管，正式把銀行表外帳逐步納入監管範圍。
對大盤而言，我們認為可有助降低短期內加息的機率，消除不明朗因素。對內銀股而言，人行的新措施雖然將削弱銀行短期的新增貸款能力特別是中小型銀行，但加強表外賬的監管，有助內銀資產質素的改善，屬中長線正面因素，有助紓緩市場近年對內銀表外帳活動對資產質素構成威脅的憂慮。我們預估恒生指數的短期反彈將持續，預估短線反彈主要阻力在21,000點。
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