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■希臘的一年期國債由60厘的水平上升至上周五的97.9厘的水平，反映出其違約風險大幅上升。圖為位於雅典的希臘股票交易所。 美聯社
永豐金融集團研究部主管涂國彬
雖然上周五早上美國總統奧巴馬宣布了總值4,470億美元的刺激就業方案，不過，市場似乎並不受落，環球股市上周五普遍下跌，而歐美股市更在歐債憂慮再次升溫的情況下，主要指數均急跌逾2%，VIX指數更一度升穿40的水平。
事實上，4,470億美元的刺激就業方案規模上是明顯高於市場早前傳言的3,000億美元。然而，市場對此不為所動，主要的原因是，美國國會好不容易在8月初才達成調高2.4萬億債務上限的同時削減2.3萬億債務的協議，但現在又要增加幾千億來刺激經濟，這使市場不禁懷疑美國政府的削赤是否只說不做。
另一方面，在美國債務負擔如此高的情況下，4,470億美元的刺激方案能否順利獲兩會通過亦為一大疑問，就算能夠通過，其規模亦將會被大幅削減，甚至少於早前市傳的3,000億美元。因此最後實施的刺激方案的成效或許不會太大，投資者只要不對美國的就業方案過分期望，就能避免在決定投資策略上因過分樂觀而過分進取。相反地，目前更加要小心的是，希臘或會出現違約的機會正在增加，倘若成真，對金融市場的衝擊將會十分巨大。
其實自本月2日起，希臘的一年期國債由60厘的水平上升至上周五的97.9厘的水平，而希臘5年期的信貸違約掉期（CDS）亦由2,300點子的水平急升至3,500點子的水平，反映出其違約風險大幅上升。主要原因，因於本月2日，歐盟及國際貨幣基金組織代表，因不滿希臘未能達到財政目標，提前離開雅典，使希臘能否獲得新一輪的援助貸款再度成疑。
儘管希臘財長周末公布新的削赤措施，建議徵收房產特別稅，使財赤減少20億歐元，以應付歐盟及國際貨幣基金組織代表於本周就新一筆總額達80億歐元貸款重開的談判，但似乎各界均不看好希臘能達到早前定下的減赤目標。
一方面，有消息指出，德國財政部正開始研究如希臘違約的影響，一旦希臘出現債務違約的兩個可能的危機處理方法，其一是將希臘脫離歐元區，其二是重新使用德國貨幣。
另一方面，亦傳出評級機構穆迪或下調法巴、法興及法國農業信貸集團的信貸評級，主要是由於三家銀行均持有較大規模的希臘主權債務，反映出市場對希臘償債能力的不信任。而一旦三家法國銀行的評級遭到下調，或將會引發市場對歐洲銀行業恐慌，加劇歐債危機憂慮。
相信本周市場的關注點將會再次聚焦歐元區，觀望希臘能否獲得歐盟及國際貨幣基金組織提供的第二輪貸款，而一旦希臘未能獲得新援助，根據當地報章指出，希臘的儲備將會於10月18日耗盡，希臘亦將會隨之出現債務違約。
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