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第一上海首席策略師 葉尚志
9月19日。港股反彈了三個交易日之後，在周一出現掉頭回挫。在一天的行情裡，恒生指數就把過去三日的累漲幅度424點消滅掉。這是一個弱勢市況的實戰體現，「漲得少、跌得快」，我們估計港股仍處於中長期跌浪裡面，短期跌勢更有隨時加劇伸延的風險。歐債危機未能平復消除，在全球國家央行已傾全力來救援的背景下，市場信心有先穩住的可能。但是，我們要做好最壞的打算，萬一在盡了全力之後，仍未能把形勢扭轉過來，要提防市場會朝著另一端來進發，市場信心有出現崩潰的危機。
A股有破底而落傾向
目前，美聯儲將會在今明兩晚舉行議息會議，會後聲明公布該會在香港周四凌晨發出。市場憧憬有新一輪寬鬆貨幣政策推出，但是在經歷了一度和二度量寬之後，由於貨幣政策對於目前的美國實體經濟刺激推動不大，我們對於有望推出的新政策持有保留觀望的態度。另外，內地A股已率先走出二度探底的行情，「金九銀十」未能兌現是對市場構成打擊的因素。上證綜合指數在周一跌了1.79％至2,437點收盤，下探到了8月初的盤中低點，有進一步破底而落的傾向。
恒生指數在周一出現裂口跳水，在開盤初段就下壓至19,000點關口出現徘徊狀態。由於外圍市況表現疲弱未見起色，港股在收盤前被進一步的壓下去，擴大了日內的跌幅。恒生指數收盤報18,918點，下跌537點，主板成交量回降至535億多元，從成交量來看，市況未能擺脫低迷狀態，有進入消耗性下挫的階段，也就有可能是尋底行情的中段。
技術上，恒生指數在上周已創出了兩年來的新低18,628點，發出了第一個轉弱走差的信號。而在昨日，恒生指數終於跌穿了19,000點來收盤，創出了收盤價新低，轉弱走差信號出現了強化確認，短期跌浪仍有隨時再度加劇的危機。除非恒生指數能夠回站到19,600點的上方，否則短期反覆下推尋底的形態，將不會出現改觀扭轉。操作上，我們維持上周發出的建議，要繼續嚴格執行倉位的風險管理。
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