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司馬敬
美股上周五再升75點，以連升5日高收11,509，全周大升4.6%。今天亞太股市重開，由於歐盟財長會議就希臘債務問題未達共識，削弱投資氛圍，尚幸全球五大央行為歐洲銀行在未來三個月無限量提供美元流動性而紓緩歐債危機，支撐環球股市反彈。周三(21日)美聯儲局將公布變相的QE3政策，將增添市場觀望情緒，料本周初市況不脫窄幅上落市特色，港股可望在19,000/19,500上落尋求突破。
珠海橫琴島8月獲國務院批覆為「特區中的特區」政策待遇後，岳少旗下豐德麗(0571)已搶佔頭啖湯，上周五在廣東省委書記汪洋、省長黃華華等見證下，與橫琴簽署投資協議，在一平方公里的土地上，投資180億人民幣(約220億港元)，發展影娛文化創意業務。
豐德麗是聯同麗豐(1125)共同投資，項目名為「星藝文創天地」。三個月前豐德麗剛以28億元的總代價將澳門星麗門項目拱讓予「小賭王」的新濠(0200)，後著是在一河之隔的橫琴謀劃更具優勢的大型項目發展，星藝文與星麗門近乎同音，不過那邊廂的橫琴更具競爭力，主要是土地成本大減，而在稅率上則享有相當於港澳的極優惠待遇。
影娛文化創意城有前景
根據獲批的政策，佔地106.46平方公里的橫琴島相當於一個類似香港的「自由貿易區」，橫琴與澳門之間定為「一線」管理，橫琴與內地之間定為「二線」管理。按照「分線管理」通關模式，從「一線」進入橫琴與生產有關的貨物只需備案，享受免稅或保稅優待(消費及商業性房地產項目等進口的貨物除外)。
受關注的稅率問題，企業所得稅為15%，而在橫琴工作的港、澳居民涉及的個人所得稅，暫由廣東省政府按港澳個人所得稅差額予補貼，換言之港人最高稅率為15%，澳門人最高稅率12%，與目前內地個人最高稅率45%相距甚遠。
可以預期，橫琴的優惠政策，必將吸引港澳、內地優秀人才匯聚，岳少計劃打造的影娛文化創意基地，從土地成本及招攬人才，都是內地改革開放以來的另一塊沃土，機遇難得。值得一提的是，建行(0939)及興業銀行已對星藝文項目投信心一票，分別承諾提供150億及100億元人民幣的信貸。
講開又講，岳少旗下的寰亞影娛業務，已成為本港影娛界的支柱，出品為港爭光獲獎最多。橫琴規劃內的文化創意片區由岳少取得發展權，可以預期大量的影片後期製作、3D創意製作，乃至荷里活式的大騷，都將成為星藝文創天地的未來圖景，對港澳、內地影藝業界都屬好消息。
豐德麗擁有這個黃金項目，勢必吸引策略投資者參與，現價1.72元完全未反映上述好消息，值得趁低執平貨。事實上，豐德麗自出售星麗門套回逾20多億元(出售項目獲利3.5億元)，公司所持現金逾40億，且幾無負債。去年底計的資產淨值約62億元，現價市值只有21.38億，PB只有0.35倍，即大折讓65%。橫琴項目投資額220億元，盈利大有前景，公司市值升上50億元以上絕不為過，即現價大有翻番條件。岳少引入策略投資者或基金參與項目，斷估不會「賣大包」。
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