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聯儲局推出總值4,000億美元的「扭曲操作」，向外界傳達了一個重要訊息，就是當經歷了33個月的接近零利率，以及兩輪總規模達2.3萬億美元的量化寬鬆(QE)後，聯儲局主席伯南克依然深信維持貨幣政策寬鬆有助刺激經濟，完全無視了外界對「印銀紙」根本未能改善美國樓市及就業市場的批評。
雖然聯儲局不承認「扭曲操作」是量化寬鬆，但其實兩者的運作原理本質相同，可以說前者是「質化寬鬆」，亦即在不擴大聯儲局資產負債表的前提下，降低長期美債孳息。然而，一般投資者都不會相信，單靠延長聯儲局所持國債年期，就可即時達到振興經濟的「神奇效果」。
一連兩日議息會議，亦向外界展示了聯儲局在經濟前景日益惡化的情況下，決定採取怎樣的政策路線。
其一、除了「扭曲操作」規模大過市場預期外，聯儲局還將對所持有的按揭資產進行再投資，進一步顯示聯儲局制定決策時，傾向要令市場感到「意料之外」。上月聯儲局突然宣布維持低息至2013年中、QE2規模超過市場預期，均印證了聯儲局這種傾向。
其二、今次是連續第二次有3名理事在議息會議上投反對票，顯示在伯南克任內，聯儲局決策過程已由過往的「集體共識」，逐漸轉變為「多數決定」，未來佔局內少數的「鷹派」意見相信將進一步受擠壓，令局內立場分歧更趨嚴重。■余家昌
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