投資觀察：港股反彈空間受限

群益證券(香港)研究部董事曾永堅

　目前困擾全球投資市場風險資產的主要因素仍然是歐債危機演進及環球經濟前景。一方面，歐美經濟數據進一步反映當地經濟轉弱，加深市場對經濟步向衰退的憂慮；另一方面，歐債危機沒完沒了，歐元區核心國尤其德國未能向市場展現其拯救歐債危機的決心及展示較具體的行動，導致市場對歐債危機勢趨惡化的憂慮升溫。現階段投資情緒極度脆弱，儘管港股經歷大幅度調整後，估值已屆極偏低水準，但港股仍未能擺脫弱勢。主因歐債危機已發展至隨時觸發歐洲銀行系統爆發系統性風險的相當兇險地步，令投資人普遍維持相當高的避險意慾。

　上周二十國集團(G20)發表的聲明被市場普遍認為只屬限於言論而欠實際的舉動。因直至目前歐盟及主要國家仍然未有就加強EFSF規模及力量上表示任何較實際行動的訊息，尤其是德國其內部政治環境以及政客的態度皆表現不願意增加對EFSF規模的支持及承擔，引發市場的不安情緒持續。故此，受制上述環境，預估短期內港股的反彈空間有限，預期�琤肏�數短期阻力在18,300點。