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瑞銀證券
根據媒體報道，國務院總理溫家寶9月21日主持召開國務院常務會議部署建立完整、先進的廢舊商品回收體系。我們認為會議有望推動廢舊商品回收體系建立加速，格林美（002340.SZ）作為電子廢棄物回收行業的龍頭企業，有望從中明顯受益。
政策支援下可擴大規模
根據媒體報道，會議提出要完善回收處理網路，加強報廢汽車、廢棄電器電子產品等重點廢舊商品的回收工作，強化科技支撐，培育大型廢舊商品回收企業。我們認為公司業務完全符合政策鼓勵方向，有望在國家支援下獲得更多專案支援和政府補貼。公司作為行業內唯一一家上市公司，有望在政策支援下繼續擴大規模、整合行業，鞏固龍頭企業優勢地位。
根據媒體報道，會議提出要加強對廢舊商品回收的監管，加快將廢舊商品回收處理納入法制化軌道。
受惠廢舊商品回收法制化
我們預期相關監管政策出台將有利於打擊非法回收處理渠道，促進行業有序發展，正規企業從中受益。我們認為會議將推動廢棄電器電子產品回收處理基金盡快出台，增強正規回收拆解企業盈利能力。
我們維持格林美2011、2012年每股盈利(EPS)0.55元、0.73元(人民幣，下同)預測。維持對格林美的「買入」評級，目標價29.09元。目標價是基於瑞銀VCAM工具，進行現金流貼現絕對估值，WACC假設為9.4%。
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