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第一上海首席策略師 葉尚志
9月28日。港股在周二急彈了700多點後，在周三出現回軟的態勢。在大盤彈高了之後，資金追入的意願出現下降，是可以理解的狀況，但是也可以說明了市場的謹慎態度未能退去。目前，在市場信心未能平復下來的背景下，我們還是建議要嚴格執行倉位的風險管理，一方面要注意昨日提及過的追高操作風險，另一方面亦要做好倘若大盤掉頭再跌時的調控倉位部署。總體上，港股是否已在周一的盤中低點17,000點找到了短期階段性底部，目前仍是言之過早。在大盤盤面未見穩定下來之前，倘若外圍股市再現震盪，港股是有出現二度探底的可能。
內地A股持續弱勢，上證綜合指數再度跌穿2,400點關口來收盤。內地房產發產商有出現現金流問題的憂慮傳聞，是近期打擊市場人氣的負面消息。而在周三A股收盤前，內地公布了8月份的領先指標進一步下跌至101.83，亦加劇了市場對於經濟前景的憂慮，似乎國慶前後的維穩預期，在這一趟不一定能夠發揮效力。值得關注的是，美國在前幾天宣布向台灣出售軍事武器後，再傳來的是美國參議院將會在下周討論人民幣的匯率水平。美國一連串的舉動，有惡化中美關係的可能，對於內地及香港兩地股市來說，亦將會帶來多一個不確定性。
17800好淡分水嶺
恒生指數在周三出現反彈過後的回軟態勢，日內走勢主要是徘徊在18,000點水平，但是資金追高的意慾未見增強。在期指市場進行結算、以及9月底傳統季結的影響下，不排除市場上會有短期技術性的粉飾櫥窗活動。恒生指數收盤報18,011點，下跌119點，主板成交量略為增加至733億元。目前，恒生指數仍受制於18,200點阻力關口，短期跌勢未能獲得進一步改善，要提防跌浪有再度展現加劇的可能，而17,800點是目前的多空分水嶺。另外，由於超跌的狀態已出現緩解，單靠由超跌觸發的技術性反彈力量，相信已相當的反映出來。除非在基本面出現了新的改善因素，不然的話，估計大盤的反彈空間將會逐步受到控制，而恒生指數的10日均線正下壓至18,452點。
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