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英皇金融集團總裁黃美斯
全球經濟成長減緩，加上日圓不斷升值，對出口及製造業生產造成壓力，令央行對日本經濟在年底前將溫和復甦的展望蒙上陰霾。但許多日本央行官員認為，經濟成長的風險並未大到需要再度放寬政策；該行在8月時放寬政策，以防範全球放緩及強勢日圓損及日本經濟。然而，在理事會成員料盯緊歐洲情勢發展直到最後關頭的情況下，央行決議料將難分軒輊。倘若歐債危機的緊張氣息，導致日圓再度竄升及股價挫跌，且程度嚴重到足以使經濟脫離復甦正軌的話，則日本央行可能會決定再次放寬政策。隨著出口和產出增長趨弱，日本央行已經對復甦前景愈發失去信心。
不過當前日本央行仍維持預估不變，希望新興市場國家可以支撐出口，汽車製造商也能夠繼續增產彌補地震造成的生產中斷。日央行在8月通過增加資產購買來放寬貨幣政策，其認為這已事前阻斷風險，可足以令其等待全球經濟成長放緩大於預期，並衝擊企業獲利而非僅是信心的更明顯跡象。即便日央行傾向於放寬政策，其也希望等到下次10月27日的利率評估會議。屆時其將公佈直至2014年3月新的經濟成長預估。最重要的是，在未來數月有許多因素可能威脅到日本經濟復甦的情況下，日央行當前希望保留幾乎消耗殆盡的彈藥庫。
製造業商業信心已見反彈
周一公佈的央行短觀季度企業景氣調查結果顯示，日本企業信心在311大地震後回升，製造業的商業信心已見反彈。9月份的大型製造業信心指數由6月份時的負9回升至正2，雖然比市場預測正3略少，但已重回正數，企業信心改善主要受大型汽車生產商對前途看好有關。此外，本周市場關注歐洲央行議息結果，如央行在周四會上意外降息，都可能令委員會更偏向於放寬政策。如果日央行放寬政策，可能會以擴大資產購買計劃規模的方式，再增加5萬億日圓，其中大部分用於購買政府債券及上市交易基金。
美元兌日圓第三季跌4.3%，為去年第三季來最差。美元兌日圓尾盤報77.14日圓，離8月觸及的75.93日圓紀錄低點不遠，投資人仍對日本央行可能干預保持警惕。由於希臘問題近期難以見到解決方案，美元的吸引力升高，因日央行料將排拒日圓進一步升值。美元兌日圓爭持局面仍在延續，走勢所見，美元兌日圓7月份高位見於81.48，連同100天平均線78.90，將視為美元兌日圓重要阻力位，預料若未能突破此兩區，美元仍會繼續承受壓力。較近阻力則預估為77水平之50天平均線。另一方面，預計美元兌日圓初步支撐在76水平，倘若後市終見跌破此區，將見短期急速衝低之傾向，預料較大支撐將為75.50及74.80水平，若未見央行蹤影，則更有機會進一步走低至74.30以至73水平。
建議策略：77.80買入日圓，79.00止損，目標75.80及75.00。
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