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■新興市場經濟的發展，大大增加了對石油等能源的需求。圖為石油開採設施。
歐美近期的經濟數據和債務問題持續拖累環球股市下跌，投資者風險胃納急縮，令大量資金流入防守性較高的債券市場，而風險較高的資源股則乏人問津？不過，我們認為即使成熟市場陷入衰退，新興市場對資源需求仍然殷切。 ■東驥基金管理
美國近期公布的經濟數據顯示當地經濟未有預期般疲弱，其中9月份ISM製造業指數意外地由前月的50.6升至51.6，顯示當地製造業表現較預期佳，而對資源的需求亦可能較預期為多，加上從長遠供求因素分析，市場對資源的需求日增，對資源價格亦中長線支持。
石油儲備產量下降 支撐油價
現時最重要的能源仍然是石油，這種不能再生的能源價格每每於經濟強勁的時候創出新高，當石油供應出現負面消息時(例如今年的利比亞事件) 油價更會大幅上升。國際能源署的數據顯示，世界石油儲備正以每年6%的幅度下降，按照目前這降幅計算，世界石油儲備就會於約16年左右下降至零的水平；加上現時不少油田出現老化問題，產量開始下降，但同時不少新油田地理位置令開發成本大增。然而，與此同時，石油的需求卻有增無減，而天然氣亦同樣深受市場歡迎。
天然氣未來24年進黃金時代
國際能源機構表示，近年來全球天然氣需求旺盛，照此趨勢發展，天然氣需求總量有望在2035年達到5.1萬億立方米，屆時將佔全球能源需求約25%。報告中指出天然氣近年來需求旺盛，今後24年內還將迎來「天然氣黃金時代」。
除了對能源需求外，新興市場經濟的發展亦大大提升了對橡膠與木材的需求。根據天然橡膠生產國協會近期發出的報告，中國和印度今年對橡膠的需求分別上升百分之二點三和百分之三，加上今年夏季東南亞降雨量多，影響主要橡膠國的生產，令八月份的全球天然橡膠出口量比七月份減少逾百分之二點五，在供需量下降和需求上升的壓力下，天然橡膠價格將持續上升。
供不應求 橡膠木材價格走高
而於現時亞洲新興國家的經濟成長下，木材價格亦水漲船高，其中以中國的進口量為例，其木材進口量從零八年至一零年期間便上升一倍，加上今年開始木材資源缺乏，佔全球出口量超過四成的日本又不幸地發生地震，大大影響供應，令木材價格繼續急升。全球林業產品行業供應商RISI近期預計，到2015年，中國的木材供應赤字將從零九年的一億立方米，大幅升至一億八千萬立方米，令國內需求看俏，分析員更看好木材企業的盈利前景。
雖然現時市況悲觀，但於新興市場中長線支持下，資源價格將會反覆上升。綜合上述因素，進取的投資者不妨考慮投資於天然資源基金。根據理柏的環球分類，坊間現時有23隻天然資源股票基金可供選擇，三年平均回報達38%，而摩根富林明環球天然資源基金於同期更錄得近100%回報。雖然摩根富林明環球天然資源基金在三年內錄得組內的最高回報，但一年回報是組內最差基金之一，加上該基金一年和三年波幅比組內平均明顯高，所以投資者不妨考慮波幅較低和回報紀錄不錯的富蘭克林天然資源基金。
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