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香港文匯報訊 (記者 周紹基)「牛熊亂舞」成為近日市場最熱門的話題，有指牛熊證是港交所(0388)近10年推出最成功的產品，目前本港的窩輪及牛熊證成交高踞全球榜首。訊匯證券行政總裁沈振盈表示，牛熊證的成交暢旺，既是市況使然，亦是「遊戲規則」催谷的結果。「自從數年前收窄了股票買賣差價後，短炒股票的難度提高，是投資者如今捨棄正股，轉炒衍生工具的主因。」
輪場狡詐 炒家難頂
沈振盈稱，從前很多股票升一至兩個價位已夠抵銷成本，但現在就算減了佣金，然而高印花稅已令炒股票的成本起碼增加4至5個價位。過往一些鍾情短炒的散戶，惟有轉戰沒有印花稅的窩輪市場。不過，輪場的「奸茅」(狡詐)程度，一直為投資者所詬病，此等炒家惟有轉戰牛熊證市場。
此外，近日市況難以捉摸，持貨過夜風險大，自然令即市炒的牛熊證更為吃香，加上股票成交額小，牛熊證等衍生工具所攤佔的比例自然上升。沈振盈相信，輪證的即市炒作令成交增加，但只要計算過夜的街貨，其實跟今年中時少了一大截。
牛熊證即市炒吃香
對於香港股市已淪為「賭場」的言論，他表示，其實由推出期指及大量衍生工具後，港股就已變成不折不扣的賭場。因為衍生工具是「零和遊戲」，即是「對賭」，不是你死就是我亡。
另一方面，他又認為香港要保持國際金融中心地位，無可避免要由股市變為賭場，否則不能吸引對沖基金到來。為令對沖基金、輪證發行商等大客較易贏錢，遊戲規則定要對他們有利一點，當然只有苦了香港的散戶和中小型經紀們。
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