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韋君
投資者繼續觀望歐債危機的後續發展，恆指昨日繼續在20,000點大關前卻步，不過股指的沽壓並不明顯，而炒股唔炒市仍為市場特色。事實上，在平淡的市況中，小肥羊（0968）卻大漲15.2%至6.37港元報收，市傳中國商務部已批准百勝餐飲收購小肥羊的申請，吸引資金湧入推高股價。百勝餐飲是以每股6.50港元，相當於32倍的往績市盈率水平收購小肥羊，反映該美資飲食巨擘對中國消費市場抱有極強的信心。
中國內需市場商機無限，不但吸引外資垂涎，近年不少大型國企也紛紛加入搶佔市場。中糧（0606）母公司中糧集團繼09年7月聯手內地最大私募基金厚樸投資61億港元收購蒙牛乳業（2319）約20%的股權，成為蒙牛第一大股東。及至今年7月，中糧集團再出資近36億港元增持蒙牛股份，使其持股比例升至28.04%，鞏固單一最大股東的地位。根據港交所資料顯示，中糧集團是於7月11日購入蒙牛1.42億股，平均價為每股25.265元，涉資約35.9億元。
引入中糧拓展步伐加快
蒙牛自從引入大型國企中糧後，業務拓展的步伐已見加快，今年便投入總額9億元（人民幣，下同）用於奶源建設，而連同去年投入7億元於奶源建設，兩年合計投入16億元於上游生產。據管理層表示，整體上游投入資金將保持每年20%的增長，計劃未來5年，在目前14座大型牧場的基礎上，再增建20至30座大型牧場，而5年後100%奶源將來自自有牧場和現代化養殖小區。在力拓上游業務之餘，集團的業績表現也見逐步改善，於截至今年6月底止的上半年業績，蒙牛錄得純利7.9億元，升28%，基本每股盈利45.4分，攤薄每股盈利45.3分，維持不派中期息。而集團管理層於較早前的研討會中透露，今年收入增長最少逾20%，明年可增長約15%。
蒙牛昨收報26.15元，其2011年預測市盈率仍達23倍，論估值已不算便宜，但中國內需龍頭股多享高估值，何況集團拓展空間仍然廣闊，因此現水平值博率仍在。講開又講，美銀美林發表的研究報告便預料蒙牛可藉產品整合改善毛利，今明兩年每股盈利預測各為0.97元及1.25元人民幣。該大行重申對其「買入」的投資評級，以及目標價30元，相當於預測2012年市盈率19倍。現水平伺機上車，中短線上望目標仍睇年高位的28.9元。
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